​Как ребалансировка может повлиять на доходность?

«Портфель лежебоки» Сергея Спирина в равных долях состоял из акций, облигаций и золота.

При этом он подвергался регулярной ребалансировке.

И благодаря ей он получил дополнительную доходность.

На графике видно, что такой портфель в итоге вырос сильнее, чем компоненты, из которых он состоял.

Дело в том, что подобранные активы в разные периоды на рынке ведут себя по-разному.

Новый фонд от Финекса с дивидендами — FXRD.

Внутри этого фонда точно те же высокодоходные облигации развитых стран, что в фонде FXFA. Об этом фонде я писала в посте https://tttttt.me/daoinvestora/1753.

В отличие от FXFA, FXRD — это фонд с рублёвым хеджированием и выплатой дивидендов.

Дивиденды будут выплачиваться дважды в год в рублях в феврале и августе.

Благодаря хеджированию, фонд не зависит от изменения курса доллара к рублю. Поэтому он подойдёт тем инвесторам, которые ожидают укрепления рубля.

Купоны зачисляются в фонд без налогов, а вот налог на дивиденды платить придётся — 13%.

Так как дивиденды поступают от иностранных компаний, подавать декларацию и уплачивать налог инвестору придётся самостоятельно.

Каков размер дивидендов?

Ставка ЦБ плюс 1,5%. Если сохранится текущая ставка 6,5, то в феврале инвесторы FXRD получат дивиденды в размере 8% годовых.

Комиссия фонда 0,7% годовых.

Акции фонда можно купить на Московской бирже только за рубли.

Обратите внимание! Облигации в составе фонда могут дешеветь, и тогда акции фонда подешевеют вслед за ними. Поэтому FXRD подходит вам, только если вы достаточно терпимы к риску.

Три простых совета о ребалансировке.

Когда мы продаём и покупаем бумаги на фондовом рынке, мы теряем деньги на комиссиях и налогах.

Комиссии мы платим всякий раз, когда совершаем покупку или продажу.

А налог — когда продаём дороже, чем купили.

1️⃣Чтобы уменьшить эти издержки и при этом выполнить ребалансировку, лучше делать ее не за счёт продаж бумаг, а за счёт пополнения, а также дивидендов и купонов.

2️⃣Если инвестор продаёт часть бумаг, чтобы вывести деньги из портфеля для своих нужд, то он может одновременно и сделать ребалансировку — продать те бумаги, что выросли сильнее и привести портфель к изначальному соотношению бумаг.

3️⃣Если у инвестора ИИС типа Б, то при ребалансировке покупать бумаги он сможет без налога.

С 1-го января 2022 года перестаёт действовать соглашение об избежании двойного налогообложения между Россией и Нидерландами.

Теперь Нидерланды будут брать налог 15% с дивидендов от компаний, зарегистрированных в Нидерландах.

Кроме того, в дополнение к голландским 15%, россияне теперь будут обязаны заплатить ещё 13% России.

Так, в России зарегистрированы некоторые российские компании, например, X5 Retail Group. Со следующего года на дивиденды этой компании мы будем платить в общей сложности 28% налога.

Если вы получаете дивиденды от компаний, зарегистрированных в Нидерландах, то сейчас следует пересчитать, насколько эти дивиденды будут интересны с учётом двойного налогообложения и, возможно, заменить эти акции на другие до 2020 года.

🔥 Удобный гид по инвестициям

Число активных инвесторов в стране ― миллионы. Стабильно зарабатывать способны немногие. Но шансов больше, если вы знаете, как устроены фондовые рынки.

Плюсономика (https://tttttt.me/plusonomica) подскажет, как работают разные инструменты, как оценить их потенциальную доходность и риски.

Для начинающих и опытных инвесторов. Канал ведут аналитики одной из ведущих управляющих компаний РФ, чьи фонды регулярно попадают в ТОП по доходности.

💧 Каждую неделю:
🔸 Говорим про устройство рынка и финансы просто.
🔸 Публикуем обзоры российского и глобального рынков акций.
🔸 Помогаем найти идеи для инвестиций, объясняем их плюсы и минусы.
🔸 Не забываем про развлечения: игры, кино, забавные факты.

Подписывайтесь: https://tttttt.me/plusonomica

Как и почему произошёл первый мировой кризис?

Считается, что первый мировой финансовый кризис случился в 1857 году.

В те далекие времена деньги обеспечивались золотом и серебром, а не, как сегодня, покупательной способностью. Тогда деньги печатали банки и обеспечивали их драгоценными металлами из своих запасов.

Железные дороги начали прокладывать ещё в 1830 годах. В них активно вкладывали средства зарубежные инвесторы. А частные лица выкупали земли на западе в надежде позже продать их с большой выгодой.

В 1848 году нашли залежи золота, и в Калифорнии началась золотая лихорадка. Множество людей отправились добывать золото и поэтому на рынок стали поступать все новые деньги, которые обеспечивались драгоценными металлами.

Золотая лихорадка стала возможна благодаря новой технологии — телеграфу, так как теперь люди получили возможность быстро обмениваться информацией.

Стали открываться все новые банки, которые стремились наполнить рынок новыми деньгами. Их обязательства перед клиентами росли быстрее, чем их запасы золота. Поэтому уровень обеспечения валюты драгоценным металлом стал падать.

Открывались и новые железнодорожные компании. Некоторые из них существовали только на бумаге. Их прозвали «paper railroads». Инвестиции в такие компании были сугубо спекулятивными. В них стали нести свои деньги широкие слои населения.

Банки стали инвестировать деньги вкладчиков во все более рискованные активы.

24-го августа 1857 года одна из финансовых компаний объявила вкладчикам, что не может выплатить им их депозиты, так как все деньги были направлены в спекулятивные инструменты железнодорожной отрасли, и те не окупились. Акции компании обвалились со 101$ до 5$.

Та же история повторилась и с другими финансовыми организациями.

Благодаря телеграфу, вкладчики быстро распространили информацию между собой и побежали в забирать свои деньги из банков.

Банки отказывались от своих обязательств перед вкладчиками и стремительно закрывались один за другим.

Акции железнодорожных компаний стали дешеветь, так как инвесторы стремились побыстрее продать их, чтобы зафиксировать убытки.

Когда новости о панике в США достигли Европы, европейские инвесторы стали также забирать свои вклады. Банки Англии и Шотландии прекращали платежи.

Вкладчики, которые приходили за своими депозитами, уже отказывались от банкнот банков и требовали только золото.

В этих условиях текстильная и машиностроительная промышленность уволили множество рабочих, что привело к их обнищанию.

Кризис продлился около двух лет. Он показал, к чему может привести всеобщий излишний оптимизм и беспечность инвесторов.

Как понять, что портфель пора ребалансировать?

Ребалансировка бывает статическая и динамическая.

◻️Статическая ребалансировка — это ребалансировка портфеля в заранее определённую календарную дату, например, в начале года.

◻️А динамическую делают при отклонении активов портфеля от целевого распределения на заранее определённую величину или более. Динамическую ребалансировку ещё называют пороговой.

Например, мы ребалансируем портфель, как только те или иные его активы отклоняются на 5%, 10% или 15%. Это динамический подход.

Второй подход в отличие от первого требует наблюдения за портфелем в течение всего года.

За основу можно взять «правило 5/25». Оно гласит:

Ребалансировку пора проводить, если доли портфеля отклоняются на 5% (например, доля акций должна быть 60%, а стала 55% или 65%), либо если одна из долей отклонилась на 25% (например, один из фондов вырос или упал на четверть от своего размера доли, то есть должен занимать, пусть, 10%, но вырос и стал занимать 12,5%).

Следует отметить, что при сильных падениях, таких как в марте 2020 года, следует проводить внеплановую ребалансировку, даже если придерживаешься статического, а не динамического подхода. Даже если активы будут дешеветь и дальше, такие моменты считаются благоприятными для ребаланировки.

Дробление акций FXDE.

FXDE — это фонд на акции компаний Германии от Финекса.

Финекс сообщил, что 9-го сентября состоится сплит акций этого фонда.

Каждая акция фонда будет раздроблена на 100 частей.

Это означает, что если у инвестора до 9-го сентября была всего одна акция FXDE, то после 9-го у него будет уже 100 акций на такую же сумму. Их общая стоимость при этом никак не изменится.

Одна акция стоит сегодня 3143₽. Если цена не изменится в ближайшие дни, то после 9-го сентября одну акцию можно будет купить примерно за 31,5₽.

Интересно, что Финекс сообщает о предстоящем дроблении и других акций фондов. Каких именно — пока не указано.

В 2018 году Финекс уже раздробил один свой фонд. Это был FXRU. Этот момент я не застала, так как только готовилась собирать портфель.

А летом 2020 был сплит акций SBGB и SBRB от Сбербанка, о чем я писала в этом посте с видео https://tttttt.me/daoinvestora/1794

С FXRU произошла печальная история. У этого фонда при дроблении изменился ISIN. Из-за этого некоторые брокеры обработали эту операцию не как сплит, а как продажу с последующей покупкой обратно. Как следствие, клиентам этих брокеров пришлось доказывать своё право на налоговую льготу при владении ценной бумагой от 3 лет и более.

У FXDE номер ISIN не изменится, и Финекс обещает, что тот случай 2018 не повторится.

Что лучше: статическая или динамическая ребалансировка? Что это такое, я кратко описала тут https://tttttt.me/daoinvestora/1872.

Многие исследования методов ребалансировки показывают, что оптимального метода не существует.

По данным одного исследования (Douglas B. McCalla, 1997), динамическая ребалансировка с порогом 5% дала на 1% среднегодовой доходности больше, чем статическая ребалансировка раз в квартал. При этом статическая показывала более высокий уровень риска.

Согласно другого исследования (Gerald W. Buetow), оптимальной оказалась ребалансировка с порогом 5% и ежедневным мониторингом.

Есть исследование и по российскому рынку. Он довольно волатилен, и поэтому, если подходить к вопросу статически, то оптимальной считается ежеквартальна ребалансировка.

Завтра напишу о том, что будет, если ребалансировать российский портфель динамично.

Как делать ребалансировку на российском рынке?

В предыдущем посте мы пришли к выводу, что для российского рынка оптимальной считается ежеквартальна ребалансировка.

А что если ребалансировать портфель динамично?

УК «Арсагера» исследовала этот вопрос. Исследуемый портфель состоял из пополам из акций и облигаций. Рассматривался период с 2002 по 2016 годы.

Порог отклонения как сигнал для ребалансировки колебался от 0,5% до 12%. И вот выводы.

◻️Маленький порог означает частую ребалансировку. В результате эффект не успел накопиться, а комиссия за транзакции существенно уменьшала доходность.

◻️С другой стороны, слишком большой порог заставляет делать ребалансировку реже. И как следствие, мы пропускали некоторые благоприятные для ребалансировки моменты.

◻️С учётом комиссий на российском рынке с 2002 по 2016 год наилучший эффект давала ребалансировка при пороговом отклонении 4-6%.

Бесплатный вебинар «Доходность и риски на фондовом рынке».

Когда: уже сегодня в четверг 2-го сентября в 19.30.

Запись: пришлют на имейл.

На вебинаре мы узнаем:

◻️Какие главные риски нужно учитывать при выборе инвестиционного инструмента
◻️Что можно ожидать от вложения в валюту и недвижимость
◻️Какова реалистичная доходность и каковы риски инвестирования в акции и облигации
◻️Отличия индексного инвестирования с помощью ETF
◻️Как снижать риски инвестирования
◻️Какие инструменты выбирать для разных ситуаций и целей
◻️Во что не стоит вкладывать ни при каких обстоятельствах

Вебинар проведет Филипп Астраханцев. О ведущем:

◻️Практический опыт инвестирования: c 2008 года.
◻️Осуществляет пассивные стратегии, требующие минимума времени,
◻️Применяет докуазательное инвестирование, подтвержденное многолетней статистикой,
◻️Составляет портфели на российских и американских биржах.
◻️Автор и ведущий более 50 онлайн курсов и вебинаров.
◻️Обучение у Филиппа успешно прошли более 30 000 человек.
◻️Лектор Школы Московской биржи 2018-2019 гг.

Вебинар начнётся уже через несколько часов. Зарегистрируйтесь сейчас по кнопке⤵️

Золото сейчас: докупать или продать?

Когда драгоценные металлы растут?

Как известно, всякого рода войны и инфляция способствуют росту драгоценных металлов.

А после повышения ставки инфляция идёт на спад, и тогда драгоценные металлы больше не растут.

Так, с одной стороны, в 2018 году ФРС резко повысила ставку, и золото просело.

Но при этом не так сильно, как индекс S&P 500. Цену золота поддержало начало торговой войны с Китаем осенью 2018.

А какова ситуация сейчас?

В ближайшее время торговых войн не ожидается.

А повышения ставки ожидают в конце 2022 или в 2023 году.

Если больше ничего непредвиденного не случится, то цена драгоценных металлов, возможно, будет немного падать или стоят на месте.

Поэтому до 2023 года покупать золото на долгий срок особого смысла нет.

Сейчас в основной части портфеля канала есть немного золота в виде акций фонда FXGD.

Что с ним делать?

Хотела докупить ещё золота в сентябре, но теперь не буду. А то, что есть, возможно, заменю на облигации.

В 2018 году американские акции показали просадку до 15%.

Сейчас складывается ситуация, похожая на ситуацию 2018 года: ФРС готовится поднимать ставку. Это означает, что события того года могут повториться. Поэтому, возможно, некоторым инвесторам стоит выйти из позиций по американским акциям.

Из Европы новостей о возможном повышении ставки в ближайшее время нет, поэтому европейские акции можно пока оставить.

Китай сильно просел, ставку там повышать пока не собираются, поэтому китайские акции можно докупать. Хотя, не исключено, что просадка продолжится. Об этом надо помнить.

Что буду делать лично я?

Фонды на американские акции я оставлю в портфеле. Почему? Лишние сделки — это лишние налоги и комиссии, а я долгосрочный инвестор. Потом опять придётся покупать то же самое и снова платить комиссии. Просто пока не буду докупать эти фонды. Американские акции в портфеле канала представлены фондами FXUS и FXIT.

Европейских акций у меня в портфеле ещё не было. И покупать пока не буду.

А вот Китай, возможно, докуплю. В портфеле это фонд FXCN.

​​Когда следующая покупка для портфеля?

С июля 2019 я веду свой инвестиционный портфель и пополняю его ежемесячно.

И впервые за это время мне пришлось сделать перерыв на три летних месяца.

Все дело в том, что мне пришлось воспользоваться финансовой «подушкой безопасности», и она «сдулась».

А ведь все инвесторы знают, что сначала нужно создать заначку, а потом приступать к инвестированию.

И вот, наконец, «подушка» восстановлена, и я могу продолжать.

Сейчас у меня есть два портфеля: это основной портфель канала и экспериментальный дивидендный портфель.

Так как они оба принадлежат мне, я рассматриваю их как единый портфель, и мне нужно следить за тем, чтобы он был сбалансирован согласно определённому плану.

Я решила сохранять доли портфеля канала примерно на таком уровне: 60% акции, 30% облигации и 10% золото.

Теперь смотрим, что внутри портфеля сейчас (картинка).

Облигаций только около 20%. Изменение долей произошло из-за роста акций.

Золота около 4%. Но золото я сейчас покупать не буду. Почему, написала тут https://tttttt.me/daoinvestora/1881.

Пора докупить облигации. Какие именно — напишу об этом в следующем посте.

Какие облигации вообще доступны рядовому инвестору?

Можно купить отдельные российские ОФЗ, муниципальные или корпоративные облигации.

Или купить фонд на ОФЗ или корпоративные облигации.

Есть и фонды на американские облигации.

Гособлигаций США в портфеле сейчас около 35%, а российских — около 65%.

Я хочу докупить американские облигации. Посмотрим на варианты.

За последнее время появились новые фонды на облигации от Финекса.

◻️FXIP — гособлигации США с защитой от инфляции с рублевым хеджированием.
◻️FXTP — гособлигации США с защитой от инфляции.

Оба фонда содержать облигации со сроком погашения от 5 до 20 лет.

◻️FXFA — облигации «падших ангелов» с дивидендами. О фонде было в этом посте https://tttttt.me/daoinvestora/1753.
◻️FXRD — облигации «падших ангелов» с дивидендами. О нем я писала тут https://tttttt.me/daoinvestora/1864.

Два этих фонда содержат облигации со средним сроком погашения около 11 лет.

◻️VTBH — фонд от ВТБ на американские корпоративные высокодоходные облигации со средним сроком погашения около 4 лет. Тут я сравнила этот фонд с FXFA https://tttttt.me/daoinvestora/1759.

Так как мы ожидаем повышения ставки, последний фонд выглядит наиболее привлекательно. На долгосрочных облигациях повышение ставки может сказаться отрицательно, а краткосрочные меньше подвержены ее влиянию.

В следующем посте посмотрим, какие ещё сейчас есть фонды облигаций на Московской бирже.

​​​​VTBI — ещё один фонд от ВТБ на облигации.

Этот фонд называется «Американский корпоративный долг - инвестиционный рейтинг».

Это биржевой паевые инвестиционный фонд, который в свою очередь инвестирует в фонд Vanguard USD Corporate Bond UCITS ETF с тикером VUCP.

Сюда попадают облигации инвестиционного рейтинга с фиксированным купоном, номиналом в долларах и сроком погашения от 1 года. Всего внутри фонда сегодня около 5900 облигаций от примерно 500 эмитентов.

Примерно одна треть этих облигаций имеет срок погашения 1-5 лет. Ещё одна треть — 5-10 лет. Остальные — более длинные.

Таким образом, средний срок до погашения 11,4 лет, а средняя дюрация 8,1 лет.

Длинновато в условиях повышения ставки. Поэтому у этого фонда мало шансов попасть в портфель канала.

Интересно, что хотя в названии фонда и есть слово «американский», внутри него лишь около 75% американских облигаций. Остальное — это облигации других развитых стран.

Комиссия VTBI 0,35%, комиссия американского фонда 0,09%. Итого получаем комиссию 0,44%.

На картинке график фонда Vanguard USD Corporate Bond UCITS ETF.

Бесплатный вебинар «Как начать безопасно инвестировать
и создать капитал в несколько миллионов рублей с нуля».

Рекомендую прямо сегодня посмотреть этот вебинар.

Когда: сегодня в 20.00.

Проверьте, подходит ли вебинар именно вам:

✔️Вы можете легко откладывать от 5.000 рублей ежемесячно.
✔️Либо у вас уже есть накопления от 300.000 рублей, и вы желаете их сохранить и приумножить.
✔️Или вы уже инвестируете и готовы актуализировать свои навыки инвестора.

На вебинаре вас ждёт:

◻️Обзор инвестиций: акции, облигации, ETF, БПИФ, криптовалюты.
◻️Каких целей можно добиться с помощью инвестирования, как и через какой срок.
◻️Как не терять деньги на инвестициях или что такое инвестиционный портфель.
◻️Комбинация двух инвестиционных инструментов с гарантированной доходностью до 15% годовых.
◻️Как определять, акции какой компании стоит купить.
◻️Как построить капитал за 3-5 лет, а не тратить на это 10-20 лет как остальные.
◻️Разбор инвесторов с капиталами до 70 млн, начинавших с сумм от 1 тыс. до нескольких млн.

Узнайте подробнее о программе вебинара, его авторе и зарегистрируйтесь по кнопке⤵️

​​Сентябрьская покупка для инвестиционного портфеля.

В сентябре я пополнила основной портфель канала на 10.000₽.

Ещё 2.686₽ пришло за недавнее время на дивидендный портфель.

И тот и другой портфель я держу на одном брокерском счёте.

На получившуюся сумму 12.686₽ я купила 156 акций БПИФа VTBH. Это фонд от ВТБ на американские корпоративные высокодоходные облигации со средним сроком погашения около 4 лет. Подробнее об этом фонде я писала в посте https://tttttt.me/daoinvestora/1759.

Почему именно этот фонд? Причины три:

◻️Мне нужно, чтобы доля облигаций в портфеле составляла 30%, а до покупки она была всего 20%. Поэтому фонд именно на облигации.
◻️Долю американских облигаций я решила увеличить до 70%. По этой причине фонд на американские облигации.
◻️Из доступных на Московской бирже фондов на облигации этот фонд подходит по среднему сроку до погашения — около 4 лет.

Весь публичный портфель нашего с вами канала.

Дивидендный портфель канала тоже публичный, и его можно посмотреть по этой ссылке.

Делюсь промокодом на этот сервис (скриншот оттуда) на 20%: DAOINVEST. А если в вашем портфеле до 7 бумаг, то сервис даёт вести такой портфель по бесплатному тарифу.

FXTB и FXMM не нужны?

Фонд FXTB — это альтернатива депозиту в долларах. Владея акциями этого фонда, инвестор защищает свой портфель от обесценивания рубля. Фонд растёт, когда рубль ослабевает.

Фонд FXMM — это то же, что FXTB, но с рублевым хеджем. Это означает, что у фонда есть дополнительная рублевая доходность. Этот фонд — альтернатива вкладу в рублях. Фонд растёт, когда рубль укрепляется.

В составе обоих фондов гособлигации США со сроком погашения 1-3 месяца. Сейчас в нем всего 18 бондов.

1-3 месяца — это очень короткий срок, и поэтому купонная доходность таких бондов очень низкая, где-то около нуля.

У фондов очень низкая волатильность, и он считается защитным активом. Что означает, что в момент кризиса такой актив принесёт наименьшие потери или даже может вырасти.

Также такие такие краткосрочные и неволатильные инструменты приравниваются к кэшу и называются инструментами денежного рынка.

Их используют для уменьшения волатильности портфеля, а также как временное размещение средств на брокерском счёте, чтобы в момент просадки интересной акции легко и без потерь продать и купить эту самую просевшую бумагу.

С другой стороны, считается, что особого смысла держать инструменты денежного рынка в долгосрочном портфеле нет. А у меня портфель именно долгосрочный.

Два этих фонда вкупе составляют лишь около 10%.

Но возможно, я их продам в ближайшее время и куплю что-нибудь другое.