Форбс пишет, что инвесторы увеличили риск-аппетит и выходят из защитных активов:

1. Журнал опросил подразделения Private Banking в крупнейших финансовых структурах. Основной вопрос — куда инвестируют клиенты?

2. Частые ответы — еврооблигации, золото, серебро. При этом консервативные вложения сокращаются, а аппетит к агрессивным инструментам растет. Так, клиенты А-клуба выходят из казначейских облигаций США и покупают активы с потенциальной доходностью 20-30%. Клиенты Citi инвестируют в акции международных компаний. От кэша избавляются все.

3. Не претендую на истину в последней инстанции, но, по-моему, рано ставить на рост. По-хорошему, мы ни проблем не решили, ни дефолтов не увидели. Рассчитывать на доходность 30% в такой ситуации — звучит совсем фантастично.


Статья Форбс — https://bit.ly/2YLmsCY

Как не стать жертвой: популярные методы мошенничества в инвестициях

Мошенники есть везде, но особенно часто они встречаются в инвестиционном бизнесе. Они уничтожают сбережения инвесторов и разрушают доверие к рынку. Мошенники — это гидра. Гидру морят голодом. Поэтому в статье я рассказываю, как действуют неблагонадежные личности, и что нужно знать, чтобы не угодить в их сети.

Читать статью...

#Инвестиции #Мошенничество #Лонгрид

Классный мини-курс по корпоративным финансам:

1. Четыре бесплатных лекции для студентов МФТИ, которые рассказывают, как устроен финансовый мир. Лекции содержат минимум профессиональной терминологии и максимум — концептуальных примеров.

2. Материал простой, но интересный. После него финансы и инвестиции выглядят по-другому. Внутренняя кухня финансовых институтов тоже воспринимается иначе. Когда я смотрел в первый раз, меня впечатлило.

3. Лекции ведет профессор финансов Константин Контор. Выпускник Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе, совладелец Американского института бизнеса и экономики в Москве, преподаватель Стокгольмской Школы Экономики в Риге.


Ссылка на лекции — https://bit.ly/2LAuE13

Простой, но сильный индикатор, который помогает предсказать коррекцию

1. В нормальной рыночной ситуации доходность долгосрочных казначейских облигаций выше, чем доходность краткосрочных бумаг. Это логично — долгосрочные инвесторы несут больше рисков. Поэтому они хотят лучше зарабатывать.

2. Разница между долгосрочной доходностью и краткосрочной доходностью называется кривой доходности. Это важный индикатор, который показывает текущее здоровье рынка. В благоприятной ситуации его значение находится выше 1% (для 10y-2y U. S. Treasuries).

3. Когда на рынок приходит неопределенность, ситуация меняется. Краткосрочная доходность растет, долгосрочная доходность падает, разница сокращается. В особых случаях — кривая доходности уходит в отрицательную зону.

4. Кривая доходности ниже нуля сигнализирует о сильном беспокойстве на кредитном рынке. Сильное беспокойство на кредитном рынке сигнализирует о рисках для мировой экономики.

5. Так, кривая доходности U. S. Treasuries, которая упала ниже нуля, является опережающим индикатором рецессии. Обычно рецессия наступает в течение двенадцати месяцев после события.

6. Соответственно, следить за кривой доходности полезно при формировании портфеля. В благоприятной ситуации оставаться в агрессивных активах, а в ожидании рецессии — уходить в защитные инструменты. Последние семь раз сработало безотказно.

7. Смотреть индикатор удобно здесь — https://bit.ly/3bMZQos

Акции Zoom удвоились за время кризиса:

1. Это логично. Люди массово ушли в онлайн, и Zoom стал основным средством связи. Количество пользователей выросло, выручка компании — тоже. Правда пока непонятно насколько, так как отчетность Zoom за второй квартал появится в начале июня.

2. Еще один интересный вопрос — что будет с пользователями после карантина. Zoom делает классный софт, и кто-то, конечно, останется. Но столь массовая потребность в видеосвязи упадет. Поэтому отток клиентов неизбежен.

3. Соответственно, акции Zoom вырастут, если после коронавируса мир кардинально изменится, как это обещают СМИ. И упадут, если изменения окажутся не столь фатальными, а видеосвязь не полностью заменит живое общение.

4. Тем временем, капитализация Zoom составляет $46b. Чистая прибыль — $22m. Дата следующего отчета — 3 июня 2020.

В какие IPO нужно инвестировать, чтобы улучшить результат в 2 раза

Я проанализировал 1300 компаний, которые провели IPO с 2010 по 2020 год. C помощью кофе, экселя и недели времени я нашел полезные инвесторам фундаментальные закономерности. Они сокращают количество сделок, но увеличивают отдачу каждой из них. Стартовый результат — 5,45% на сделку. Результат после фильтров — 12% на сделку. В статье — пошаговое описание исследования.

Читать статью...

#ipo #лонгрид

Исходный файл исследования:

1. Лежит в Google Docs, ссылку опубликую в конце поста. Чтобы получить материал в пользование, нужно нажать "Файл => Создать копию".

2. Как вариант — можно скачать в excel-формате. Но не все версии экселя поддерживают нужные функции, поэтому я советую оставить Google Docs.

3. Краткое руководство пользователя есть на первом листе книги. Если совсем коротко — я подсветил синим цветом места, куда надо вводить данные. Варианты данных либо есть рядом, либо интуитивно понятны.

4. Если будет что-то неясно, то прочитайте раздел описания и попробуйте метод научного тыка. Если не поможет — пишите мне в личку @iyufedotov. Разберемся вместе.

5. Ссылка на файл — https://bit.ly/2Aod7ag

Как Арсений потерял $50.000 на надежном инвестиционном продукте, почему это случилось, и какие выводы он сделал

Рассказываю простую историю о непростом финансовом мире. А также поднимаю проблему конфликта интересов в инвестициях и рассуждаю о способах ее разрешения.

Читать статью...

#инвестиции

Независимый рейтинг IPO-инвестиций

Моя недавняя статья про IPO-инвестиции собрала аншлаг. Это при том, что статистику я привел всего за 10 лет, а анализ был базовым. Если заморочиться, то можно сделать лучше. Намного лучше.

В любом случае я понял, что IPO-инвестиции интересны читателям. Поэтому возникла идея создать аналитический сервис.


Суть идеи такая:

1. Я нахожу количественного аналитика и Data Science специалиста. Это классные ребята, которые применяют сложную математику и продвинутые компьютерные алгоритмы для анализа финансовых рынков. Их трудно, но все-таки возможно схантить.

2. С ними мы делаем подробное исследование IPO-компаний. На основании исследования придумываем собственный рейтинг перспективности IPO. Либо вообще придумываем инвестиционную IPO-стратегию.

3. Результат исследования формируем в сервис. В рамках сервиса мы регулярно анализируем новые размещения (от 10 до 30 штук в месяц). Анализируем строго в соответствии с методологией из предыдущего пункта.

4. После анализа мы формируем независимый рейтинг IPO-компаний. На основании рейтинга вы принимаете более взвешенные инвестиционные решения. Как минимум, вы сможете полагаться на цифры и статистику, а не на эмоции и ощущения.


Работы будет много. Сервис будет платным. С конечной ценой пока не определился, но ориентировочно — $25 в месяц. Или $300 в год.


Внимание, вопрос❗️
Насколько вам интересен подобный сервис? Или более конкретно — готовы ли вы платить $300 в год за качественную аналитику IPO-компаний, основанную на статистических данных?


P.S. Ваш ответ повлияет на мои дальнейшие действия. Поэтому просьба проголосовать ниже максимально честно. В любом случае я заранее благодарю вас за внимание, доверие и ответы. Спасибо😎

Готовы ли вы платить $300 в год за качественную аналитику IPO-компаний?
anonymous poll

Нет, не готов. – 159
👍👍👍👍👍👍👍 33%

Да, готов. – 141
👍👍👍👍👍👍 29%

Сначала сделайте, а там посмотрим. – 137
👍👍👍👍👍👍 28%

Просто хочу посмотреть результаты. – 30
👍 6%

Готов платить за аналитику, но не интересуют IPO. Сделайте что-нибудь другое. – 19
👍 4%

👥 486 people voted so far.

Про кризис 2020 года фильм еще снимут, а вот про панику в 2008 уже сняли:

1. Игра на понижение — голливудская лента, которая рассказывает о токсичных ипотечных облигациях, жадности банкиров и других причинах мирового экономического кризиса.

2. Фильм художественный, но это к лучшему. Создатели раскрыли суть проблемы и при этом не потеряли динамику повествования. Смотреть интересно. Обычным документальным фильмам этого не хватает.

3. В общем, если вы ищете кино на вечер, то советую. И лента хорошая, и полезно будет.

4. Трейлер фильма есть на кинопоиске — https://www.kinopoisk.ru/film/501333/

Парадокс Монти Холла и загадка про три двери:

1. Вы играете в игру на телепередаче. Перед вами три двери, за одной из них приз. Вам надо выбрать. Вы прислушиваетесь к интуиции и показываете на правую дверь.

2. После выбора, ведущий не трогает вашу дверь, но открывает другую, которая находится в середине. Вы видите, что приза там нет. Приз находится либо в правой двери, которую вы выбрали, либо в левой двери, которая осталась.

3. Ведущий до сих пор не открывает вашу дверь. Теперь он предлагает изменить решение — показать на левую дверь вместо правой.

4. Вопрос — что вы будете делать? Измените решение и покажете на левую дверь? Решите, что ведущий вас запутывает, и оставите первоначальный выбор? Или скажете, что шансы 50 на 50, и решение не имеет значения?


***

5. Правильный ответ — нужно менять дверь. Так вы заберете приз с вероятностью 66%.

6. Для объяснения ситуации давайте рассмотрим две стратегии игры. В обеих стратегиях мы выбираем первую дверь случайным образом. Но в первой стратегии мы никогда не соглашаемся на предложение ведущего и твердо стоим на своем. Во второй стратегии наоборот — не задумываясь меняем решение.

7. Чтобы победить в первой стратегии, мы должны угадать нужную дверь на первом этапе игры. Тогда на втором этапе мы сохраним первоначальное решение и заберем приз, когда дверь откроется.

8. Чтобы победить во второй стратегии, на первом этапе игры мы должны ошибиться. Тогда мы автоматически попадем на призовую дверь, когда поменяем решение.

9. А теперь посчитаем вероятности. В стартовой точке перед нами три двери. Приз только за одной. Соответственно, вероятность указать на приз составляет ⅓, а вероятность ошибиться — ⅔. То есть, когда мы используем первую стратегию и оставляем решение, мы побеждаем один раз из трех. А когда используем вторую стратегию и меняем решение, то побеждаем два раза из трех.

10. Таким образом, сыграв в игру девять раз подряд по второй стратегии, мы шесть раз заберем приз. И три раза ошибемся.


Вывод №1. Нужно учитывать новую информацию. Если мы сделали выбор, а через минуту вышла важная новость, то есть смысл пересмотреть решение. За счет этого можно получить преимущество.

Вывод №2. Математика работает лучше интуиции. Если мы можем математически смоделировать ситуацию и оценить вероятности, то этим надо пользоваться.

Фотографируем парковки Walmart и считаем количество автомобилей

Существует старая байка про основателя Walmart. Когда ритейлер только начинался, Сэм Уолтон хотел оценить работу магазинов. Он придумал простой, но эффективный способ — считать количество машин на парковках. Логика понятная. Если машин много, значит клиенты довольны, магазин работает хорошо и прибыль растет. Если машин мало, значит что-то идет не так, и нужны изменения.

В 2009 году Том Даймонд, бывший директор небольшой консалтинговой фирмы, модернизировал идею. Он загрузил спутниковые фотографии по всем точкам Walmart за три предшествующих года. Затем Том посчитал количество машин на парковках и сопоставил цифры с финансовой отчетностью компании.

Результат впечатлил. Заполняемость парковок предсказывала успешные и провальные кварталы Walmart до того, как ритейлер показывал официальные данные. Естественно, информация была полезной — она помогала прогнозировать котировки. Поэтому Том вместе с братом основали компанию RS Metrics и начали продавать спутниковую аналитику биржевым спекулянтам.

Сегодня компания обрабатывает аэрофотоснимки, спутниковые и другие геопространственные данные, чтобы помогать инвесторам выбирать акции. Аналитику покупают крупные фонды и институциональные участники.

Из последних кейсов — наблюдение за производством Tesla на заводе Фримонта, штат Калифорния. Из крутых историй — наблюдение за крушением поезда, который перевозил железную руду в Западной Австралии. Клиенты RS Metrics вовремя узнали, что руда не пострадала при аварии, аккуратно лежит рядом с составом, и дефицита не возникнет. Они сделали правильные ставки на фьючерсном рынке и заработали деньги.


Вывод №1. Альтернативная информация помогает принимать решения. Если мы знаем больше конкурентов и умеем правильно интерпретировать данные — мы становимся лидером гонки.

Вывод №2. Хедж-фонды знают больше частных инвесторов. Это неоспоримый факт, и его нужно учитывать.

Моя статья полугодичной давности про pre-IPO инвестиции. Материал интересный, метод — тоже. Причем не только в плане прибыли, но и в рамках процесса инвестирования.

Читать статью — https://bit.ly/3a4iAiA


Сразу отвечу на два вопроса, которые мне задавали в личку, после прочтения:

1. Метод подходит крупным капиталам ($500k+). В противном случае трудно диверсифицировать портфель и контролировать риски. Инвестиции превращаются в лотерею.

2. Пока не слежу за pre-IPO сделками, так как ограничен во времени. Ну и хорошие сделки давно не попадались. Если все-таки узнаю про интересный вариант — сообщу в этом канале.

Пошаговое руководство: вычисляем справедливую стоимость акций Coca-Cola с помощью дисконтирования дивидендов

На примере Coca-Cola показываю, как работает один из простых методов фундаментального анализа. Суть подхода, его возможности и ограничения, а также подробный алгоритм использования — обо всем этом я рассказал в статье.

Читать статью...

#фундаментальный_анализ #лонгрид

Гугл-таблица Dividend Discount Model с готовыми данными Coca-Cola:

1. Это исходные данные к статье выше.

2. С помощью таблицы можно поиграть входными параметрами и посмотреть на итоговые результаты. Также можно использовать таблицу как шаблон для построения моделей по другим компаниям.

3. Все расчеты происходят на втором листе. Там же меняются входные параметры.

4. Чтобы получить таблицу в свое распоряжение, нужно нажать Файл => Создать копию.

5. Ссылка — https://bit.ly/3dHWDaF

Независимый рейтинг IPO.

Важные новости:

1. За прошлую неделю я собрал команду, чтобы сделать крупное исследование IPO-компаний. На основании исследования выяснить — какие факторы влияют на динамику цен после IPO.

2. Сейчас в команде три человека. Я в качестве организатора мероприятия. Технический директор в качестве ответственного за инфраструктуру. Data science специалист в качестве ответственного за само исследование. Меня вы уже знаете. С остальными познакомлю чуть позже.

3. В исследовании мы будем использовать платные данные и количественный анализ. Если понадобится, то в отдельных задачах мы подключим машинное обучение. В результате получится объемная работа с описанием методологии и ссылками на первоисточники. Из результатов мы сформируем систему рейтинговой оценки IPO-компаний.

4. Глобальный алгоритм исследования следующий: Формируем гипотезу ⇒ Прогоняем гипотезу на исторических данных ⇒ Анализируем результат ⇒ Делаем выводы ⇒ Формируем рейтинг IPO.

5. Перечень проверяемых гипотез вы можете посмотреть здесь. Для первого этапа мы выберем 15-20 штук, которые считаем приоритетными. Затем последовательно проработаем остальные. На приоритетность гипотезы влияют — а) наличие и доступность данных; б) предположительное влияние гипотезы на успех IPO.

6. Также вы можете предложить собственные варианты гипотез. Если гипотезы будут перспективными, и мы найдем данные для анализа — они окажутся в исследовании. Форма предложения находится внизу страницы по ссылке из предыдущего пункта. Как вариант — можете написать мне в личку @iyufedotov. Туда же можете задавать вопросы.

7. Перед исследованием мы соберем предзаказы на будущий рейтинг. Подробности сообщу в следующем посте, в течение этой недели. Следите за каналом, чтобы не пропустить.


P.S. Если на моем канале вы новичок и хотите узнать предысторию рейтинга IPO, то прочитайте вот эту статью. Затем ознакомьтесь с вот этим постом. Тогда вы поймете, откуда взялась идея, и о каком рейтинге идет речь.

#ipo #пресс_релиз

Хотели сегодня, но выложим завтра:

1. Пресс-релиз по исследованию IPO-компаний выйдет завтра. Готовили три дня, сегодня доделали окончательно.

2. Подробная информация по предстоящему исследованию будет в релизе. Ответы на ключевые вопросы будут в релизе. Возможность предзаказа — будет в релизе.

3. Не проспите✌️

Исследование IPO-компаний и независимый рейтинг IPO:

1. Пресс-релиз по предстоящему исследованию IPO-компаний и алгоритм предзаказа находятся по ссылке, в конце этого сообщения.

2. В пресс-релизе мы подробно рассказали о том, кто мы, что мы будем делать, как мы будем делать, и какие методы будем использовать.

3. Также мы рассказали, что вы получите в результате, и заранее ответили на основные вопросы.

4. В общем, переходите по ссылке, изучайте информацию и оставляйте предзаказы. Если будут вопросы — задавайте их в личку @iyufedotov.

5. Ссылка на пресс-релиз — https://bit.ly/2W0fcB7

#ipo #пресс_релиз