Эскалация русско-украинского конфликта привела к падению индексу Мосбиржи на 6%, долларовый индекс РТС упал на 8%. Обвалились акции крупных российских компаний. Курс доллара уже превышает 78 рублей.

#экономика

Солидарность Японии, Тайваня и Сингапура по запрету поставок высоких технологий в нефтегазовую РФ уже вызывает некоторые опасения.

Если американский запрет Россия может обойти стиснув зубы, то запрет главных подрядчиков по штамповке микрочипов и производству литографических станков можно сравнить с полупустыми полками неприлично дорогой и бестолковой техники во времена СССР. По крайней мере, на первое время точно.

В микроэлектронике у нас, без сомнений, непаханное поле. В этой отрасли ни о каком импортозамещении, восхваленным Мишустиным, сейчас не может быть и речи – технологии по производству микрочипов в самой РФ идут с явной пробуксовкой. Для справки, сейчас мы можем изготовить чип только на иностранном оборудовании по нормам не менее 65мм, это 2004 год. Поэтому, отставание на десятки поколений нам обеспечено, даже при условии щедрых вложений.

Вышеуказанные запреты могут стать настоящим подарком для Китая, который попытается забрать себе лакомый кусок российского рынка. Только зачем Вашингтону дарить наш рынок Китаю - хороший вопрос. Но в любом случае, он попытается сделать все, чтобы этот процесс оказался максимально болезненным и трудноосуществимым. Сейчас и без учета России американцы вставляют палки в колеса китайским производителям, максимально отрезая их от Тайваня. Ведь Китай, как ни странно, сам зависит от импорта как станков, так и тайваньских микросхем. Сам же он пока только крепко освоил 14нм, когда весь мир уже активно использует 7нм.

В целом, совсем без смартфонов и ноутбуков мы не останемся. Но обойдется это, конечно, дорого.

#экономика

Главное по экономике на фоне военной операции в Украине:


ЦБ РФ и курс рубля:

· ЦБ РФ ввел запрет на короткие продажи на российском рынке.

· Доллар стоит 87 рублей. Евро – 98. Курсы обменных пунктов гораздо выше. За утро цена одного доллара в Сбербанке достигала отметки в 101 рубль. Евро в моменте стоил более 115 рублей.

· ЦБ РФ заявил, что начнёт валютные интервенции (продажу большого количества валюты) для поддержания курса рубля.

· ЦБ РФ заявил, что начнёт продавать большое количество валюты для поддержания курса рубля.


Котировки:

· Индекс МосБиржи откатился более чем на 28,9%, цены большинства наиболее крупных, ликвидных и надёжных компаний демонстрируют негативную динамику пока в пределах 30-35%.

· Мосбиржа сообщила о приостановке торгов на всех рынках после обвала. Сейчас торги восстановлены. Акции российских компаний продолжили падение.

· Газовые котировки выросли до 1400 долларов за тысячу «кубов». Это является максимальным значением с начала октября, когда стоимость взлетала почти до 2000 долларов.

· Нефтяные котировки также демонстрируют рост. Цена нефти марки Brent достигла 103 доллара за баррель впервые с осени 2014 года.


Транспортное сообщение:

· Аэропорты в городах на юге России не будут работать до 2 марта. Временно не работают аэропорты Анапы, Геленджика, Элисты, Ставрополя, Белгорода, Брянска, Орла, Курска, Воронежа и Симферополя.

· Россия временно приостановила судоходство в Азовском море.


Санкции:

· Зеленский призвал мировых лидеров ввести санкции против российского лидера Владимира Путина.

· Об объявлении новых санкций против России пока успела заявить только Австралия. Ограничения могут коснуться 300 членов российского парламента, а также четырех лиц, причастных к разработкам и продаже военных технологий и вооружений

· Госдеп США заявил о готовности ввести санкции против ВТБ. Активы двух крупнейших банков РФ составляют 750 млрд долларов, что, по данным Госдепа, составляет «половину всей российской банковской системы».

· Госдеп США: «Ни одно российское финансовое учреждение не будет в безопасности».

· ЕС введет санкции против стратегических секторов экономики РФ, блокируя доступ к ключевым технологиям и рынкам – глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен

#экономика

Великобритания достала санкционные козыри - полная заморозка активов ВТБ, Аэрофлота и запрет на экспорт в РФ ряда высокотехнологичных позиций.

Второе, как мы и говорили ранее, является наиболее болезненным для РФ решением. Болезненным именно в длительной перспективе, в отличие от шокового отскока акций ВТБ. Россия занимают немалую долю мирового рынка экспорта товаров стратегического назначения, которые производятся с использованием импортируемых в РФ товаров двойного назначения. И любое давление на импорт этих технологий в РФ может сильно ударить по стратегической отрасли российской экономики.

Небольшим «утешительным» фактором является выкуп Китаем одной из крупнейших британских компаний по производству микросхем, что должно немного ослабить эффект ограничений. На Китай Россия, все-таки, уповает как на спасательный круг на фоне усиливающегося санкционного давления. И Китай уже показал, что готов поддержать Москву в нынешние турбулентные времена.

#экономика

Объявленные США ограничения против крупнейших российских банков – ВТБ, Сбера и Газпромбанка – это, конечно, реализация одного из наиболее мрачных сценариев. Но тем не менее такие меры не обозначают полного «разрыва» между Россией и США, как их преподнес Байден. Как минимум, нас так и не отключили от SWIFT, а значит, что абсолютной финансовой изоляции удалось избежать.

Кстати, несмотря на соседство российских банков в заявлении Байдена, они столкнутся с довольно разными ограничениями. На ВТБ наложены наиболее жесткие санкции - запрет на проведение любых транзакций с американскими контрагентами. А вот доступ Сбера к долларовым операциям не будет перекрыт полностью. Он оказался в довольно мягком списке CAPTA, что, все-же, оставляет ему некоторую свободу на американском рынке. К тому же, энергетические сделки со «Сбером» будут проводиться как минимум до 24 июля, что даёт России время перегруппироваться.

В целом, операции с долларами россиянам по-прежнему можно будет осуществлять без существенных проблем. Напомним, для этого остаются и другие банки, которым корсчета в долларах пока блокировать не собираются.

Запрет на экспорт в РФ высокотехнологической продукции на 50% тоже, безусловно, будет «душить» российскую экономику, но не перекрывать ей кислород окончательно, тем более с «подушкой» китайского рынка микрочипов, которая скорее всего теперь будет закрывать массовые среднеценовые запросы российского рынка.

Ну и главный «подарок» от Байдена – великодушное обещание не вводить никаких войск в Украину. Хочется, чтобы этого американский президент никогда не уставал повторять. Нашей национальной валюте это очень к лицу. На фоне заявлений главы США она похорошела аж на 2,5 рубля.

#экономика

Меры ЦБ пока справляются с удержанием курса рубля, но цена у этой «обороны» от санкций будет высокой.

К примеру, некоторые российские банки сообщили о решении повысить ипотечные ставки до заоблачных 13–14,5%. Такое решение призвано сбавить панически выросший спрос, тем самым загасив возможную инфляцию.

Попавший под санкции Совкомбанк и вовсе временно приостановил выдачу ипотеки. Тем не менее на потребительский ипотечный рынок сигнал один и тот же – придётся подождать, пока закончится неопределенность. Но всех россиян в одну лодку не усадишь, и даже целого комплекса сдерживающих мер не хватит, чтобы полностью нивелировать инфляцию.

#экономика

По данным украинского МИДа, Киеву удалось убедить Германию отключить РФ от системы SWIFT.

Берлин был последним, кто воздерживался от введения этой санкции. Сейчас началась техническая подготовка к отключению. До этого к мерам по SWIFT присоединилась сопротивлявшаяся ранее дружественная России Италия.

Отключение от SWIFT радикально изолирует отечественную банковскую систему от мировой. К разработанной ЦБ замене SWIFT – СПФС – сегодня подключено очень ограниченное количество иностранных пользователей. По последним данным, их всего 38 (в том числе, кстати в Германии, что вселяет хоть какую-то надежду). Но, для сравнения, SWIFT сегодня объединяет более 11 000 финансовых учреждений в 200+ странах.

ЦБ признает, что российский сервис может быть «дорог, неудобен и сложен» для многих пользователей. При этом у ЦБ довольно высокие требования к инфраструктуре на стороне клиента. В общем, «непробиваемая западными санкциям» финансовая система РФ столкнется с непаханым полем нерешенных с СПФС проблем.

Удорожание обмена информацией между банками скажется на ценах и окажет массированное негативное влияние на российскую экономику. Пострадает от отключения SWIFT не только Россия, но и любые страны, имеющие торговые связи с РФ. Торговые партнеры недополучат газ, нефть и другие значимые сырьевые товары, что может привести к удорожанию этих товаров у конкурентов к кризисам уже на мировых рынках.

Есть некоторая вероятность того, что Запад все-таки ограничится анонсом отключения РФ от SWIFT и его «технической подготовкой», которые сами по себе могут дать достаточный негативный эффект и породить панику среди инвесторов. Это сейчас остаётся наиболее оптимистичным сценарием.

#экономика

Заморозка активов ЦБ и запрет на транзакции с ним – самый крупный арест имущества в современной истории. И последствия у него будут предельно серьезными. Конвертируемость рубля будет очень существенно ограничена, что лишит ЦБ мер по стабилизации курса национальной валюты и ощутимо разгонит инфляцию. Запасы ЦБ почти во всех иностранных валютах станут недосягаемыми.

Присоединившиеся к «экономической осаде» РФ страны при этом хранят почти 39% запасов валюты российского Центробанка. А в ближайшем будущем таких стран может стать еще больше. Запасы РФ в Китае, на которые сегодня ссылаются некоторые наблюдатели, не обнадеживают. Во-первых, эти запасы небольшие - 14%, а во-вторых – в основном они хранятся в юанях, далеко не всегда пригодных для мировой торговли.

Золото, которое сейчас судорожно начал закупать на внутреннем рынке Центробанк, — тоже не панацея спасения от кризиса. Препятствия для его продажи в обмен на валюту, безусловно, будут предусмотрены странами, вводящими сегодня санкции. Есть вероятность, что они успеют нажиться на панике, позволив ЦБ опустошить часть золотых запасов. Но, скорее всего, на золото все же будет введено эмбарго.

А теперь к неэкономической части «осады» России — закрытии воздушного пространства ЕС для российских самолётов. Верны все доводы противников этих санкций о том, что ограничения не так сильно ударят по своим главным целям – представителям высшей власти РФ и олигархам. Они-то смогут с эти ограничения обойти обходными путям, которые несильно ударят по их кошелькам. Нынешние санкции коснутся в основном обычных людей. И военной операции это едва ли положит конец.

#экономика

Поднятие ставки до 20% — абсолютно беспрецедентная мера для ЦБ.

Такое решение принято для того, чтобы у российских граждан была мотивация нести деньги в банки и вкладывать их с гораздо более высокой депозитной ставкой, сберегая свои средства от инфляции. Но даже такие радикальные меры сегодня способны лишь частично уберечь средства россиян от разогнавшейся до бешенного галопа инфляции. Рубль уже потерял около 40% своей цены, и вклады в банки даже под 20+% лишь замедлят его обесценивание.

Тем временем для бизнеса такое поднятие ставки обозначает почти полностью «связанные руки». Кредиты станут слишком дорогими и развитие и даже стабильное функционирование становятся возможными только в редких случаях. Цены на товары будут резко подниматься. Экономику ожидает жесткое сжатие, сравнимое с рецессией 1998 года.

Учитывая ограниченную конвертируемость рубля, стабилизировать ситуацию иным способом, кроме поднятия ставки, у Центробанка сейчас не выйдет. Единственная «надежда» рубля сейчас лежит в геополитическом поле.

#экономика

Правительство объявило о новых жестких мерах для поддержания курса рубля

Обязательная продажа 80% валютной выручки и запрет для участников ВЭД перечислять валюту на свои счета в зарубежных банках — по сути, одного поля ягоды, если обобщать по целям и последствиям этих мер. Цель здесь – предотвращение оттока капитала из РФ, последствием же будет снижение его свободного оборота и вместе с этим падение инвестиционной привлекательности нашей страны. А этот показатель и так сегодня находится на предельно низком уровне.

Но, как мы видим, рубль пока удается удерживать от бесконтрольного пикирования. Однако нужно также учитывать эффект и от валютных интервенций, которые ЦБ проводил, пока еще имея такую возможность (до вчерашнего вечера). Еще к четвергу объем интервенций составил около $1 млрд, данные по интервенциям за остаток недели мы узнаем позднее, т.к. они публикуются с задержкой. Но суммы там, вероятно, тоже весьма солидные.

Судя по новым мерам, внутренние запасы иностранной валюты ЦБ уже либо иссякают, либо сохраняются на еще более жесткие времена. Большая же часть запасов валюты ЦБ, находящаяся за рубежом, была заблокирована санкциями. А такие драконовские решения, как те, что были озвучены сегодня, грозят тяжелыми последствиями для экономики уже на среднесрочной дистанции. Долго так продолжаться не сможет, не дав без эффекта саморазрушения для российской экономики.

#экономика

В авангарде санкций против РФ Евросоюз выступил касательно закрытия своего воздушного пространства для российских самолётов, что привело к полной взаимной блокировке перелетов между РФ и ЕС. Также ЕС полностью запретил лизинг самолётов Airbus, составляющих почти половину российского авиапарка, и потребовал свои самолёты обратно.

По слухам внутри туристического сообщества, «Аэрофлот» может попытаться отказаться возвращать самолёты и попробовать «выкупить» их. Речь идет о 322 самолётах, каждый из которых стоит в среднем $100 млн, т.е. $32,2 млрд. При этом самолёты, очевидно, будут выкупаться без попавших под санкции технического обслуживания и страховки, то есть «пока не сломаются». Без выкупа же, оснащать Airbus деталями из третьих стран не получится из-за условий договора лизинга. Даже в случае очень маловероятного «выкупа» Россией этих самолётов, произойдет резкое подорожание перелётов с перспективой дальнейшего роста цены за счет постепенного сокращения авиапарка.

Кстати, меры ЕС касаются и российских самолётов Superjet, которые почти на 80% состоят из импортных деталей. Из-за того, что Россия является производителем Superjet, детали гипотетически смогут заменить на производимые в третьих странах, не вводивших санкции против РФ. Практически же это сделать будет очень трудно, да и крайне долго. Ко всему прочему, российские джеты – довольно небольшая часть авиапарка РФ, а налаживание новых схем закупок в любом случае ухудшит экономику отрасли, подорвет конкурентоспособность российских авиакомпаний.

Тем временем никаких аналогичных мер против РФ еще не вводили в Вашингтоне, что вызывает некоторые вопросы: еще не успели или и не собирались? Может быть, речь идет о некой перекройке торговых связей, где США подминают под себя российских клиентов. Не исключено, что в Вашингтоне также надеются воспользоваться отчаянным положением в российском импорте, задрав цены.

Самолёты Boeing – вторая половина российского авиапарка – продолжают обслуживаться американцами, а воздушное пространство США остаётся открытым для российских воздушных судов. На протяжении последних дней в США идут разговоры о возможном закрытии американского неба для РФ, но пока Белый дом лишь «не исключает» подобные меры и не принимает твёрдых решений. Однако также сегодня стало известно о прекращении сотрудничества с Россией производителя авиационных двигателей для Airbus и Boeing, что может сигнализировать о приближении американских блокировок, аналогичных мерам ЕС.

#экономика

Сбербанк ожидаемо объявил об уходе с европейского рынка. В связи с многочисленными санкциями европейских регуляторов и ограничениям в отношении материнского «Сбера» и ЦБ РФ, дочкам российского банка грозило неминуемое банкротство за рубежом. Ни на массовости клиентской базы, ни на доверии населения в Европе «Сберу» не выехать. Вкладчики же церемониться не стали и начали массово выводить свои средства ещё до объявления европейских регуляторов о возможном банкротстве «дочек» российского банка. А обеспечить поставки ликвидности «Сберу» сейчас невозможно из-за ограничений, в том числе ЦБ РФ. Депозиты вкладчиков покрыты европейской страховкой, уточнили в головном представительстве «Сбера», но пока активов хватает, чтобы покрыть выплаты.

Впрочем, Сбербанк начал готовиться к европейским сокращениям более, чем заблаговременно, еще в ноябре 2021 года подписав соглашение о продаже своих филиалов в ЕС сербской группе MK Group. Удочку с продажей дочек «Сбера» решили закинуть в основном в Восточной Европе, где политическая обстановка наиболее располагала к тому, чтобы сделки не сорвались в ходе обострения ситуации. То есть практически во всех странах, где представлены филиалы «Сбера» кроме Австрии, Германии и Чехии. В конце февраля сделки по продаже уже начали закрывать. Так что, сюрпризом и катастрофой для самого банка нынешние закрытия не стали. По крайней мере, в сравнении с уже существующими экономическими катастрофами, с которыми «Сбер» столкнулся на своей родине.

#экономика

Текущую ситуацию с внешнеторговыми грузами РФ, учитывая ограничения воздушных, морских и автомобильных путей, можно назвать блокадой крупной части товарооборота с Западом. Сейчас пойдет масштабная перекройка логистических маршрутов для обхода ограничений.

Сегодня стало известно о прекращении сотрудничества с Россией (+ Белоруссией и Украиной) немецкой DHL, до этого о подобных мерах объявили UPS и FedEx — лидеры рынка экспресс-доставки после DHL в мире. В совокупности тройка покрывает более 30% рынка потребительской экспресс-доставки в России.

Более того, в заявлениях Maersk и MSC (более 50% от всех перевозок на российском рынке), которые также прекратили сотрудничество с РФ, говорится, что продукты питания, медицинские и гуманитарные грузы попадают под исключение, при этом о каких именно грузах первой необходимости идет речь, не уточняется. В этой сфере товарооборота, пожалуй, следует ожидать максимального оппортунизма и спекуляций. Импортёры же будут пытаться добиться максимально «широкой» трактовки таких пунктов.

Искать пути обхождения для непищевого и немедицинского импорта придется методом исключения - среди стран и компаний, которые пока не отказались от сотрудничества с РФ, не попавших под санкции и имеющих доступ к портам. Однако удорожание такого обходного импорта будет кратным.

#экономика