С начала 2024 года произошла настоящая «революция» в потребительских предпочтениях заёмщиков по льготной семейной ипотеке.
«Если в предыдущие два года доля ИЖС в выдачах «Льготной ипотеки» даже в период максимальной покупательской активности (с апреля по октябрь) не поднималась выше 13-15%, то в этом году она достигла рекордного значения в 41% ещё до начала высокого сезона, в марте (2024 года)», - пишут аналитики ДомКлик.
Одна из причин – не только то, что россияне вдруг полюбили загородную недвижимость, но и раздутые цены на новостройки. Девелоперы никак не могут поверить в то, что пузырю уже некуда надуваться, и так и не снижают цены.
Квадратный метр в ИЖС сейчас в среднем стоит в 2-2,5 раза дешевле, чем метр в новостройке. И за эти деньги за городом вместе с домом прилагается ещё несколько машиномест и земельный участок.
«Если в предыдущие два года доля ИЖС в выдачах «Льготной ипотеки» даже в период максимальной покупательской активности (с апреля по октябрь) не поднималась выше 13-15%, то в этом году она достигла рекордного значения в 41% ещё до начала высокого сезона, в марте (2024 года)», - пишут аналитики ДомКлик.
Одна из причин – не только то, что россияне вдруг полюбили загородную недвижимость, но и раздутые цены на новостройки. Девелоперы никак не могут поверить в то, что пузырю уже некуда надуваться, и так и не снижают цены.
Квадратный метр в ИЖС сейчас в среднем стоит в 2-2,5 раза дешевле, чем метр в новостройке. И за эти деньги за городом вместе с домом прилагается ещё несколько машиномест и земельный участок.
В целом импортозамещение в обрабатывающей промышленности России в 2014-2020 годах скорее было фикцией. Лишь в считанных отраслях удалось добиться небольшого успеха, - пишет экономист Алексей Калинин из ВШЭ («Проблемы прогнозирования», №2, 2024).
«Несмотря на ухудшение отношений между Российской Федерацией и странами Запада в 2014 г., появление санкций и контрсанкций, российская политика импортозамещения в 2014-2020 гг. во многом носила идеологически-декларативный характер. Зависимость российской экономики от импорта не демонстрировала устойчивого снижения, хотя в отдельных (иногда достаточно узких) сегментах сокращение роли импорта действительно было существенным. Импортозамещение при этом происходило больше в сфере конечного потребления, чем в производственной сфере.
В валовом накоплении основного капитала монотонное сокращение импортозависимости наблюдалось всего в одном сегменте – «Средства автотранспортные, прицепы и полуприцепы». Именно этот узкий сегмент можно считать успехом российской политики импортозамещения. Вместе с тем, количественное импортозамещение готовой продукции, как показывает опыт автомобильной промышленности, не означает сокращения импортозависимости как таковой: сохранение технологической взаимосвязи с иностранными компаниями делает импортозамещение неустойчивым процессом.
Если же отсчитывать монотонность не с 2016, а с 2017 г., то к нему также добавляется продукция машиностроения – «Машины и оборудование, не включенные в другие группировки». Доля импортного машиностроительного оборудования в валовом накоплении основного капитала в 2017 г. составляла 97,7%, т.е. в целом по экономике практически абсолютно всё оборудование, используемое при инвестировании, было импортным. К 2020 г. этот показатель снизился до 74%, и при сохранении такого соотношения в будущем его следует считать главным практическим достижением российской политики импортозамещения в обрабатывающей промышленности в 2016-2020 гг.
О технологическом характере зависимости российской экономики от импорта свидетельствует и отсутствие видимой связи между курсом обмена валюты и импортозависимостью, особенно в части промышленных товаров. Изменение курса доллара не является существенным для сокращения импорта, так как соответствующей российской продукции не существует, а произвести её достаточно быстро нет возможностей».
(к последнему абзацу: даже если доллар будет стоить 200 или 300 рублей, импорт оборудования и технологий, а также расходников и запчастей к ним не упадёт – потому что эту продукцию всё равно неоткуда взять, кроме как из-за границы; возросшие же расходы производитель переложит на потребителя, а также разгонит инфляцию).
«Несмотря на ухудшение отношений между Российской Федерацией и странами Запада в 2014 г., появление санкций и контрсанкций, российская политика импортозамещения в 2014-2020 гг. во многом носила идеологически-декларативный характер. Зависимость российской экономики от импорта не демонстрировала устойчивого снижения, хотя в отдельных (иногда достаточно узких) сегментах сокращение роли импорта действительно было существенным. Импортозамещение при этом происходило больше в сфере конечного потребления, чем в производственной сфере.
В валовом накоплении основного капитала монотонное сокращение импортозависимости наблюдалось всего в одном сегменте – «Средства автотранспортные, прицепы и полуприцепы». Именно этот узкий сегмент можно считать успехом российской политики импортозамещения. Вместе с тем, количественное импортозамещение готовой продукции, как показывает опыт автомобильной промышленности, не означает сокращения импортозависимости как таковой: сохранение технологической взаимосвязи с иностранными компаниями делает импортозамещение неустойчивым процессом.
Если же отсчитывать монотонность не с 2016, а с 2017 г., то к нему также добавляется продукция машиностроения – «Машины и оборудование, не включенные в другие группировки». Доля импортного машиностроительного оборудования в валовом накоплении основного капитала в 2017 г. составляла 97,7%, т.е. в целом по экономике практически абсолютно всё оборудование, используемое при инвестировании, было импортным. К 2020 г. этот показатель снизился до 74%, и при сохранении такого соотношения в будущем его следует считать главным практическим достижением российской политики импортозамещения в обрабатывающей промышленности в 2016-2020 гг.
О технологическом характере зависимости российской экономики от импорта свидетельствует и отсутствие видимой связи между курсом обмена валюты и импортозависимостью, особенно в части промышленных товаров. Изменение курса доллара не является существенным для сокращения импорта, так как соответствующей российской продукции не существует, а произвести её достаточно быстро нет возможностей».
(к последнему абзацу: даже если доллар будет стоить 200 или 300 рублей, импорт оборудования и технологий, а также расходников и запчастей к ним не упадёт – потому что эту продукцию всё равно неоткуда взять, кроме как из-за границы; возросшие же расходы производитель переложит на потребителя, а также разгонит инфляцию).
Побывал сегодня на XIV Грушинских чтениях ВЦИОМ.
Послушал секцию о потребительском поведении россиян.
Это как раз тот пример, о котором упоминал ранее в канале – экономика как наука становится всё более междисциплинарной. В частности, сейчас в экономике всё чаще исследований проводят социологи.
Наталья Халина из Центра анализа доходов и уровня жизни ВШЭ привела стратификацию российского общества по такому критерию, как поведенческие нормы в потреблении тех или иных товаров (фокус-группы летом 2023 года, опрос осенью 2023 года).
Так, по потреблению бытовой крупной техники и электроники россиян разделили на четыре группы:
- комфорт – 8%,
- норма – 44%,
- тяжело, но можно жить – 39%,
- очень плохо – 9%.
В частности, «нормой» (44% россиян) у нас считается то, что ноутбуки в семье имеют только взрослые (а не дети), а обновление техники и электроники происходит только после поломок (а не по мере морального устаревания или появления новых моделей).
По потреблению одежды и обуви примерно та же разбивка по группам: комфорт – 5% норма – 48%. В частности, в группе «норма» люди способны регулярно покупать себе и детям зимнюю обувь.
В общем, в группу «комфорт» попадают по разным критериям 5-10% россиян. Их ещё можно назвать «высшим средним классом и богатыми», «вписавшимися в рынок», по потреблению они соответствуют крепкому среднему классу западных стран или выше.
В частности, в группе «комфорт» такие материальные возможности:
- имеют возможность оплачивать детям получение высшего образования,
- пользуются платной медициной,
- имеют свободное время на любимое хобби и культурный досуг,
- путешествуют в другие страны,
- регулярно меняют автомобиль на новый.
В целом, группа «комфорт» делает покупки для удовольствия.
Резюмируя: у 5-10% прекрасная материальная жизнь (часто сопровождаемая наличием большого объёма свободного времени), у 45-50% россиян – жизнь хорошая (по российским критериям; во всяком случае у них нет затруднений по текущему, а не долгосрочному, потреблению), и у оставшейся половины россиян жизнь материально трудная.
Послушал секцию о потребительском поведении россиян.
Это как раз тот пример, о котором упоминал ранее в канале – экономика как наука становится всё более междисциплинарной. В частности, сейчас в экономике всё чаще исследований проводят социологи.
Наталья Халина из Центра анализа доходов и уровня жизни ВШЭ привела стратификацию российского общества по такому критерию, как поведенческие нормы в потреблении тех или иных товаров (фокус-группы летом 2023 года, опрос осенью 2023 года).
Так, по потреблению бытовой крупной техники и электроники россиян разделили на четыре группы:
- комфорт – 8%,
- норма – 44%,
- тяжело, но можно жить – 39%,
- очень плохо – 9%.
В частности, «нормой» (44% россиян) у нас считается то, что ноутбуки в семье имеют только взрослые (а не дети), а обновление техники и электроники происходит только после поломок (а не по мере морального устаревания или появления новых моделей).
По потреблению одежды и обуви примерно та же разбивка по группам: комфорт – 5% норма – 48%. В частности, в группе «норма» люди способны регулярно покупать себе и детям зимнюю обувь.
В общем, в группу «комфорт» попадают по разным критериям 5-10% россиян. Их ещё можно назвать «высшим средним классом и богатыми», «вписавшимися в рынок», по потреблению они соответствуют крепкому среднему классу западных стран или выше.
В частности, в группе «комфорт» такие материальные возможности:
- имеют возможность оплачивать детям получение высшего образования,
- пользуются платной медициной,
- имеют свободное время на любимое хобби и культурный досуг,
- путешествуют в другие страны,
- регулярно меняют автомобиль на новый.
В целом, группа «комфорт» делает покупки для удовольствия.
Резюмируя: у 5-10% прекрасная материальная жизнь (часто сопровождаемая наличием большого объёма свободного времени), у 45-50% россиян – жизнь хорошая (по российским критериям; во всяком случае у них нет затруднений по текущему, а не долгосрочному, потреблению), и у оставшейся половины россиян жизнь материально трудная.
В марте фонды от УК «Первая» вошли в топ-10 рэнкинга InvestFunds по привлечению средств и доходности
Так, фонд «Доступное золото» успел занять первое место — стоимость чистых активов превысила 1 млрд рублей, с динамикой роста в марте на 12,19%. Кроме того, в топ-10 вышли фонды «Новые возможности» (с доходностью 8,95%) и «Сберегательный» — инвесторы вложили за март 1 млрд и 4,5 млрд соответственно.
А в тройке лидирующих ПИФ зафиксированы фонды «Cмешанный с выплатой дохода» и «Акции с выплатой дохода» — инвесторами было вложено 8,5 млрд и 7,5 млрд рублей соответственно.
Тем временем главное событие марта произошло на долговом рынке. Во время заседания ЦБ совет директоров принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16% годовых. В общей сложности рынок облигаций показал негативную динамику, т.к. доходности на рынке ОФЗ выросли на 1%.
Так, фонд «Доступное золото» успел занять первое место — стоимость чистых активов превысила 1 млрд рублей, с динамикой роста в марте на 12,19%. Кроме того, в топ-10 вышли фонды «Новые возможности» (с доходностью 8,95%) и «Сберегательный» — инвесторы вложили за март 1 млрд и 4,5 млрд соответственно.
А в тройке лидирующих ПИФ зафиксированы фонды «Cмешанный с выплатой дохода» и «Акции с выплатой дохода» — инвесторами было вложено 8,5 млрд и 7,5 млрд рублей соответственно.
Тем временем главное событие марта произошло на долговом рынке. Во время заседания ЦБ совет директоров принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16% годовых. В общей сложности рынок облигаций показал негативную динамику, т.к. доходности на рынке ОФЗ выросли на 1%.
Независимая
Фонды «Золото» и «Новые возможности» УК «Первая» оказались в топе по доходности по итогам марта
В марте индекс Мосбиржи превысил максимум 2023 года и продолжил рост. Подъему российского рынка сопутствовали повышающиеся цены на нефть, а также вложения инвесторов в акции в ожидании выплат дивидендов, говорится в сообщении управляющей компании
Сегодня на XIV Грушинских чтениях ВЦИОМ Александра Бурдяк из ИНСАП РАНХиГС рассказала, как с начала СВО изменилось потребление россиян (последние данные исследования – февраль 2024 года).
Это вновь история о междисциплинарных исследованиях в экономике.
Так, 43% россиян отказались от приобретения привычных товаров и услуг.
59% перешли на более дешёвые товары и услуги. 50% россиян отказались от привычного проведения досуга.
Стабильным осталось потребление у тех, кто «кто может позволить себе новые жильё и машину». Вероятно, это те самые 5-10% россиян из группы «комфорта», которые были упомянуты в прежнем посте (из исследований Натальи Халиной из ВШЭ). Эту долю подтверждают и данные Бурдяк: «Крупные расходы на покупку квартиры, дома, дачи, в т.ч. с использованием ипотеки, были у 11% семей».
Впервые увидел, как социологи стали выделять отдельно группу «получатели выплат по СВО». Выяснилось, что они «реже отказывались от покупки привычных товаров и услуг, реже переходили на более дешёвые товары». Получается, семьи, связанные с СВО, теперь постепенно становятся новым крепким средним классом.
Ещё данные Александры Бурдяк по «получателям выплат по СВО»:
«47% таких семей потратили значительные суммы на ремонт жилья. Они чаще покупали новое жильё, чем в среднем россияне. Покупка машин тоже приходится на высшие 40% населения и на «получателей выплат по СВО». Основная группа таких «семей СВО» проживает в небольших городах с населением до 100 тыс. человек и сёлах».
Это вновь история о междисциплинарных исследованиях в экономике.
Так, 43% россиян отказались от приобретения привычных товаров и услуг.
59% перешли на более дешёвые товары и услуги. 50% россиян отказались от привычного проведения досуга.
Стабильным осталось потребление у тех, кто «кто может позволить себе новые жильё и машину». Вероятно, это те самые 5-10% россиян из группы «комфорта», которые были упомянуты в прежнем посте (из исследований Натальи Халиной из ВШЭ). Эту долю подтверждают и данные Бурдяк: «Крупные расходы на покупку квартиры, дома, дачи, в т.ч. с использованием ипотеки, были у 11% семей».
Впервые увидел, как социологи стали выделять отдельно группу «получатели выплат по СВО». Выяснилось, что они «реже отказывались от покупки привычных товаров и услуг, реже переходили на более дешёвые товары». Получается, семьи, связанные с СВО, теперь постепенно становятся новым крепким средним классом.
Ещё данные Александры Бурдяк по «получателям выплат по СВО»:
«47% таких семей потратили значительные суммы на ремонт жилья. Они чаще покупали новое жильё, чем в среднем россияне. Покупка машин тоже приходится на высшие 40% населения и на «получателей выплат по СВО». Основная группа таких «семей СВО» проживает в небольших городах с населением до 100 тыс. человек и сёлах».
Профицит счёта текущих операций России в марте 2024 года стал выше результатов и 2023 года, и среднего уровня за 2007-2021 годы.
Правда, выручка в 2024 году несравнима со её структурой до начала конфликта с Украиной. Минимум две трети выручки сейчас – это «дружественные валюты», в то время как экономика России всё так же нуждается в долларах и евро. Такие нюансы тоже надо принимать в расчёт.
Тем не менее, в целом внешняя торговля России благоприятно воздействует на внутреннюю экономику.
Правда, выручка в 2024 году несравнима со её структурой до начала конфликта с Украиной. Минимум две трети выручки сейчас – это «дружественные валюты», в то время как экономика России всё так же нуждается в долларах и евро. Такие нюансы тоже надо принимать в расчёт.
Тем не менее, в целом внешняя торговля России благоприятно воздействует на внутреннюю экономику.
В 2024 году онлайн-продажи в Китае превзойдут физические розничные продажи.
Китай – мировой лидер по доле электронной коммерции, Россия вошла Топ-10 стран по этому показателю.
Заодно мы видим потенциал e-commers в России, а также связанные с ростом сектора трудности, проблемы и вызовы, среди которых: дальнейший большой спрос на склады и логистическую инфраструктуру, рост штата доставщиков, перепрофилирование торговых площадей (которые лишаются покупателей), увеличение спроса на IT-инфраструктуру и специалистов (если производителя и магазина нет в сети – у него нет и бизнеса), рост экономического и политического влияния маркетплейсов, рост прекариатизации (платформенной занятости).
Китай – мировой лидер по доле электронной коммерции, Россия вошла Топ-10 стран по этому показателю.
Заодно мы видим потенциал e-commers в России, а также связанные с ростом сектора трудности, проблемы и вызовы, среди которых: дальнейший большой спрос на склады и логистическую инфраструктуру, рост штата доставщиков, перепрофилирование торговых площадей (которые лишаются покупателей), увеличение спроса на IT-инфраструктуру и специалистов (если производителя и магазина нет в сети – у него нет и бизнеса), рост экономического и политического влияния маркетплейсов, рост прекариатизации (платформенной занятости).
Чтобы России перейти к этапу высокотехнологичного роста, надо сначала увеличить расходы на НИОКР. Иначе не бывает – технологии не растут на пустом месте.
Российские расходы на НИОКР составляют менее 1% ВВП, и на уровне Бразилии. По этому показателю мы не дотягиваем даже до среднемирового уровня в 2%, не говоря уж о расходах на научные и конструкторские разработки в Китае и США.
До среднемирового уровня нам надо увеличить расходы на НИОКР на 1-1,2 п.п. ВВП, или на 1,6-2 трлн руб. в год.
Российские расходы на НИОКР составляют менее 1% ВВП, и на уровне Бразилии. По этому показателю мы не дотягиваем даже до среднемирового уровня в 2%, не говоря уж о расходах на научные и конструкторские разработки в Китае и США.
До среднемирового уровня нам надо увеличить расходы на НИОКР на 1-1,2 п.п. ВВП, или на 1,6-2 трлн руб. в год.
В 2020-2023 годах средняя цена квадратного метра на вторичном рынке старой Москвы и ТиНАО (Новой Москвы) выросла на 29,7% и 40,1% соответственно, по данным «Инком». За это же время официальная инфляция составила около 33%. Т.е. реальная цена на вторичное жильё в старой Москве даже немного снизилась, а в НМ – немного выросла. Никакого взлёта в реальных ценах мы не видим.
И на таком стагнирующем рынке из-за вздорожавшей ипотеки цены всё же начинают падать. По данным «Инком», в марте 40% объектов реализовывались с небольшим удешевлением - в среднем на 2%, и в дальнейшем цены будут плавно сокращаться примерно на 1% в месяц.
«Нынешний март по количеству сделок на 25% проиграл прошлогоднему. Если рассматривать динамику поквартально, то мы увидим, что в I квартале 2024 г. число авансов и сделок снизилось на 43% по отношению к показателю IV квартала 2023 г. и на 23% к показателю I квартала 2023 г. По нашим прогнозам, спрос в апреле будет на 25% ниже, чем в апреле 2023 г. По-прежнему дорогая ипотека является основным сдерживающим фактором на вторичном рынке. В целом описать ситуацию можно одним словом – затишье», - сообщает «Инком».
Но не все потенциальные покупатели «вторички» будут сидеть «в затишье» и дожидаться удешевления коммерческой ипотеки. Часть из них перебежит на рынок новостроек, где до июля ещё действует стандартная льготная ипотека, часть – на рынок ИЖС. Перекос на рынке в сторону нового жилья обострится.
И на таком стагнирующем рынке из-за вздорожавшей ипотеки цены всё же начинают падать. По данным «Инком», в марте 40% объектов реализовывались с небольшим удешевлением - в среднем на 2%, и в дальнейшем цены будут плавно сокращаться примерно на 1% в месяц.
«Нынешний март по количеству сделок на 25% проиграл прошлогоднему. Если рассматривать динамику поквартально, то мы увидим, что в I квартале 2024 г. число авансов и сделок снизилось на 43% по отношению к показателю IV квартала 2023 г. и на 23% к показателю I квартала 2023 г. По нашим прогнозам, спрос в апреле будет на 25% ниже, чем в апреле 2023 г. По-прежнему дорогая ипотека является основным сдерживающим фактором на вторичном рынке. В целом описать ситуацию можно одним словом – затишье», - сообщает «Инком».
Но не все потенциальные покупатели «вторички» будут сидеть «в затишье» и дожидаться удешевления коммерческой ипотеки. Часть из них перебежит на рынок новостроек, где до июля ещё действует стандартная льготная ипотека, часть – на рынок ИЖС. Перекос на рынке в сторону нового жилья обострится.
Одним из самых устойчивых к инфляции товаров и услуг оказался ужин в ресторане Москвы.
Не знаю, как считает в динамике среднюю его стоимость проект Центробанка РФ «Финансовая культура» (что там за методология, не объясняется). Но если принять на веру их статистику, то с декабря 2021 года по февраль 2024 года средний ужин в московском ресторане на одного человека подорожал с 4078 рублей до 4277 рублей, или чуть менее 5% за два с небольшим года.
Возможно, именно этим объясняется одно из первых впечатлений приезжающих в Москву – «все рестораны тут заполнены» (доходы москвичей выросли сильнее, чем ужин в ресторане).
Не знаю, как считает в динамике среднюю его стоимость проект Центробанка РФ «Финансовая культура» (что там за методология, не объясняется). Но если принять на веру их статистику, то с декабря 2021 года по февраль 2024 года средний ужин в московском ресторане на одного человека подорожал с 4078 рублей до 4277 рублей, или чуть менее 5% за два с небольшим года.
Возможно, именно этим объясняется одно из первых впечатлений приезжающих в Москву – «все рестораны тут заполнены» (доходы москвичей выросли сильнее, чем ужин в ресторане).
В последнем своём обзоре «О динамике инфляции с 26 марта по 8 апреля 2024 г.» ЦМАКП обращает внимание на необъяснимое пока повышение цен на зерновую продукцию:
«Вновь начался рост цен на товары, прямо или опосредовано производимые из зерна. Рост пока очень незначительный, но и длится он что-то уж очень долго, и хлеб – наиболее социально-знаковый из продуктов питания. В общем, цены на печенье за две недели возросли на 0,78%, на муку пшеничную – на 0,56%, хлеб пшеничный – 0,45%, хлеб ржаной – 0,37%».
(в годовом исчислении такими темпами подорожание хлеба составит около 12%)
И это при том, что последние месяцы цены на пшеницу на внутреннем рынке России или стоят на месте, или даже немного снижаются.
«Вновь начался рост цен на товары, прямо или опосредовано производимые из зерна. Рост пока очень незначительный, но и длится он что-то уж очень долго, и хлеб – наиболее социально-знаковый из продуктов питания. В общем, цены на печенье за две недели возросли на 0,78%, на муку пшеничную – на 0,56%, хлеб пшеничный – 0,45%, хлеб ржаной – 0,37%».
(в годовом исчислении такими темпами подорожание хлеба составит около 12%)
И это при том, что последние месяцы цены на пшеницу на внутреннем рынке России или стоят на месте, или даже немного снижаются.
Исследование ФБК: Импорт пива, игристых и тихих вин в 2023 году восстановился до показателей докризисного 2021 года.
А вот импорт коньяка и водки сильно упал:
«В сегменте коньяка освободилась рыночная ниша с потенциальным объёмом сбыта 9 млн дал; в сегменте водки освободилась рыночная ниша объёмом 3 млн дал (после того, как в 2022 г. страны ЕС, в частности Швеция и Финляндия, прекратили экспорт водки в РФ)».
Но если по водке импортозамещение проходит успешно, то по коньяку есть проблемы:
«Учитывая, что иностранные бренды, которые ушли с российского рынка, относились в основном к премиальному сегменту, возможности этих (российских) игроков занять существенные доли в премиальном сегменте являются ограниченными».
А вот импорт коньяка и водки сильно упал:
«В сегменте коньяка освободилась рыночная ниша с потенциальным объёмом сбыта 9 млн дал; в сегменте водки освободилась рыночная ниша объёмом 3 млн дал (после того, как в 2022 г. страны ЕС, в частности Швеция и Финляндия, прекратили экспорт водки в РФ)».
Но если по водке импортозамещение проходит успешно, то по коньяку есть проблемы:
«Учитывая, что иностранные бренды, которые ушли с российского рынка, относились в основном к премиальному сегменту, возможности этих (российских) игроков занять существенные доли в премиальном сегменте являются ограниченными».
Во время пандемии ряд экономистов начали восхвалять т.н. «современную денежную теорию», ММТ. Казалось, что центробанки теперь могут до бесконечности скупать госдолг и в целом насыщать экономику деньгами.
В пример они чаще всего ставили денежно-кредитную политику Японии, где госдолг приближается уже к 300%, но при этом он почти весь – внутренний.
Теперь вера в ММТ сменилась разочарованием. Бывший главный экономист IIF Робин Брукс (да, любимец российской публики, один из авторов идеи предельной цены на российскую нефть покинул своё заведение – в последнее время он лоббировал ограничение на цену российской нефти в $30 за баррель) критикует японский вариант ММТ:
«Япония превратилась из любимой MMT-темы для разговоров в MMT-кошмар. Очевидно, вы можете использовать свой центральный банк для ограничения доходности (по госдолгу). Но это приводит к очень большому обесцениванию вашей валюты. С 2019 года иена упала сильнее, чем турецкая лира в реальном выражении (т.е. с учётом инфляции – ПЭ)».
В пример они чаще всего ставили денежно-кредитную политику Японии, где госдолг приближается уже к 300%, но при этом он почти весь – внутренний.
Теперь вера в ММТ сменилась разочарованием. Бывший главный экономист IIF Робин Брукс (да, любимец российской публики, один из авторов идеи предельной цены на российскую нефть покинул своё заведение – в последнее время он лоббировал ограничение на цену российской нефти в $30 за баррель) критикует японский вариант ММТ:
«Япония превратилась из любимой MMT-темы для разговоров в MMT-кошмар. Очевидно, вы можете использовать свой центральный банк для ограничения доходности (по госдолгу). Но это приводит к очень большому обесцениванию вашей валюты. С 2019 года иена упала сильнее, чем турецкая лира в реальном выражении (т.е. с учётом инфляции – ПЭ)».
Что произошло в 2009 году, что центральные банки мира превратились из продавцов в покупателей золота? Кризис 2009 года? Но кризисы были и раньше – к примеру, два энергокризиса в 1970-е не заставили центробанки накапливать золото.
Бывший главный экономист МВФ Кеннет Салливан объяснял, что около 60% валютных резервов центробанков номинировано в долларах и еще 20% в евро, на золото приходится в среднем лишь 14%, но оно представляет собой контрциклический актив, цена которого растет при обесценивании доллара, что позволяет хеджировать валютный риск.
Проще говоря, скупка золота центробанками это не «подготовка к войне» или «тайная подготовка к возвращению золотого стандарта», как любят объяснять это конспирологи, а рост степени страхования своих резервов.
Бывший главный экономист МВФ Кеннет Салливан объяснял, что около 60% валютных резервов центробанков номинировано в долларах и еще 20% в евро, на золото приходится в среднем лишь 14%, но оно представляет собой контрциклический актив, цена которого растет при обесценивании доллара, что позволяет хеджировать валютный риск.
Проще говоря, скупка золота центробанками это не «подготовка к войне» или «тайная подготовка к возвращению золотого стандарта», как любят объяснять это конспирологи, а рост степени страхования своих резервов.
Как демография меняет экономику.
Мы уже знаем, что общее старение населения сокращает потребление.
Но семейная атомизация тоже меняет экономику.
На XIV Грушинских чтениях ВЦИОМ Евгения Бессонова из Департамента исследований и прогнозирования ЦБ РФ представила исследование об изменении экономического поведения российских домохозяйств.
Так, растёт доля домохозяйств, где глава – женщина, а также доля одиноких (домохозяйств из одиночек).
Выяснилось, что в «женских домохозяйствах» меньше долгосрочных сбережений. Это объясняется тем, что в среднем женщины зарабатывают меньше, чем мужчины, а также они совершают больше спонтанных покупок.
Но главная неожиданность исследования: у одиночек тоже наблюдается меньше долгосрочных сбережений, и это противоречит наблюдениям по другим странам мира. Подразумевается, что одиночка (мужчина или женщина, неважно) больше сберегает по прозаической причине – ему чаще всего никто не поможет в тяжёлой финансовой ситуации, и он сбережениями страхуется от таких форс-мажоров.
То, что одиночки сберегают меньше, чем в полных домохозяйствах – специфика России, которую пока исследователи из ЦБ объяснить не могут.
В целом же сокращение доли «классических семей» (муж, жена, дети) в России неизбежно будет менять экономику, а как – учёные только начинают исследовать.
Мы уже знаем, что общее старение населения сокращает потребление.
Но семейная атомизация тоже меняет экономику.
На XIV Грушинских чтениях ВЦИОМ Евгения Бессонова из Департамента исследований и прогнозирования ЦБ РФ представила исследование об изменении экономического поведения российских домохозяйств.
Так, растёт доля домохозяйств, где глава – женщина, а также доля одиноких (домохозяйств из одиночек).
Выяснилось, что в «женских домохозяйствах» меньше долгосрочных сбережений. Это объясняется тем, что в среднем женщины зарабатывают меньше, чем мужчины, а также они совершают больше спонтанных покупок.
Но главная неожиданность исследования: у одиночек тоже наблюдается меньше долгосрочных сбережений, и это противоречит наблюдениям по другим странам мира. Подразумевается, что одиночка (мужчина или женщина, неважно) больше сберегает по прозаической причине – ему чаще всего никто не поможет в тяжёлой финансовой ситуации, и он сбережениями страхуется от таких форс-мажоров.
То, что одиночки сберегают меньше, чем в полных домохозяйствах – специфика России, которую пока исследователи из ЦБ объяснить не могут.
В целом же сокращение доли «классических семей» (муж, жена, дети) в России неизбежно будет менять экономику, а как – учёные только начинают исследовать.
Россия и Китай не единственные страны, которые засекречивают ряд макроэкономических показателей. Это же делают десятки стран из Третьего мира. И такая секретность – всегда признак нездоровья экономик.
Профессор Университета Джона Хопкинса, экономист Стив Ханке рассчитал инфляцию по Сирии. Сейчас она оценивается в 89% в год. Зачем Ханке сделал эти расчёты? Просто Центральное статистическое бюро Сирии с декабря 2019 больше не публикует данные по инфляции.
Профессор Университета Джона Хопкинса, экономист Стив Ханке рассчитал инфляцию по Сирии. Сейчас она оценивается в 89% в год. Зачем Ханке сделал эти расчёты? Просто Центральное статистическое бюро Сирии с декабря 2019 больше не публикует данные по инфляции.
Достигнет ли Китай темпов роста в 5%, обозначенных руководством страны?
Экономист Bruegel Алисия Гарсия Эрреро для ответа на этот вопрос предлагает наблюдать лишь за одним китайским показателем – уровнем госдолга.
Накачка экономики долговыми деньгами теперь является главным средством стимулирования китайской экономики.
В прошлом году, напоминает Эрреро, выход на 5% роста обошёлся Китаю в дефицит 3,8% ВВП центрального бюджета. В предыдущие годы для этого хватало 3% ВВП. На 2024 год план китайских властей – вновь прибавка госдолга в 3% ВВП, что уже настораживает.
При этом выпуск специальных облигаций местных органов власти был увеличен в 2024 году до 3,9 трлн юаней с 3,8 трлн юаней, но это соответствует очень небольшому темпу роста местного госдолга.
«Общая величина госдолга по-прежнему не соответствует ожиданиям рынка», - констатирует Эрреро.
Экономист Bruegel Алисия Гарсия Эрреро для ответа на этот вопрос предлагает наблюдать лишь за одним китайским показателем – уровнем госдолга.
Накачка экономики долговыми деньгами теперь является главным средством стимулирования китайской экономики.
В прошлом году, напоминает Эрреро, выход на 5% роста обошёлся Китаю в дефицит 3,8% ВВП центрального бюджета. В предыдущие годы для этого хватало 3% ВВП. На 2024 год план китайских властей – вновь прибавка госдолга в 3% ВВП, что уже настораживает.
При этом выпуск специальных облигаций местных органов власти был увеличен в 2024 году до 3,9 трлн юаней с 3,8 трлн юаней, но это соответствует очень небольшому темпу роста местного госдолга.
«Общая величина госдолга по-прежнему не соответствует ожиданиям рынка», - констатирует Эрреро.
Как выглядит деиндустриализация в ДНР, показывает работа экономистов Половян, Лепа и Гриневской из Института экономических исследований, Донецк, ДНР («Проблемы прогнозирования», №2, 2024).
По сравнению с 2013 годом в регионе фактически исчезли текстильная промышленность и производство строительных материалов, а выпуск химической промышленности упал к 2021 году в 20 раз, продукции машиностроения – в 2 раза (и это – в номинальных ценах, в реальных ценах выпуск упал ещё сильнее).
«Наблюдается критическое снижение численности занятых в промышленности в 2,2 раза по сравнению с 2013 г. Среднесписочная численность занятых в сфере промышленности в 2022 г. составила 106.033 чел., при этом фонд оплаты труда штатных работников за указанный период составил 23,8 млрд руб.», - пишут авторы исследования.
Несложно подсчитать, что в 2022 году один занятый в промышленности ДНР в среднем зарабатывал около 230 тыс. руб. в год, или примерно 20 тыс. руб. в месяц.
По сравнению с 2013 годом в регионе фактически исчезли текстильная промышленность и производство строительных материалов, а выпуск химической промышленности упал к 2021 году в 20 раз, продукции машиностроения – в 2 раза (и это – в номинальных ценах, в реальных ценах выпуск упал ещё сильнее).
«Наблюдается критическое снижение численности занятых в промышленности в 2,2 раза по сравнению с 2013 г. Среднесписочная численность занятых в сфере промышленности в 2022 г. составила 106.033 чел., при этом фонд оплаты труда штатных работников за указанный период составил 23,8 млрд руб.», - пишут авторы исследования.
Несложно подсчитать, что в 2022 году один занятый в промышленности ДНР в среднем зарабатывал около 230 тыс. руб. в год, или примерно 20 тыс. руб. в месяц.
Объёмы продаж новых автомобилей – качественный индикатор благосостояния. Тем более – для России, где наблюдается ещё относительно невысокий уровень автомобилизации (315 машин на 1000 населения; для сравнения – в Финляндии 790 машин, в Польше 680 на 1000 населения).
По прогнозам аналитиков Авто.ру, при наиболее позитивном развитии рынка к концу 2024 года в России будет продано около 1,5 млн новых машин. И это означает, что продажи «опустятся» о уровня 2001-2004 годов.
Продажи в 2,7-2,9 млн новых машин, как в 2007-08 и 2013-2014 теперь кажутся недостижимым идеалом.
Ещё одна интересная закономерность: темпы прироста продаж новых легковых автомобилей и среднедушевых доходов в долл. США в России – коррелируют (исключение – шок 2022 года, связанный с прекращением сборок иномарок в России и импорта из «недружественных стран»).
(графики – «Проблемы прогнозирования», №2, 2024)
По прогнозам аналитиков Авто.ру, при наиболее позитивном развитии рынка к концу 2024 года в России будет продано около 1,5 млн новых машин. И это означает, что продажи «опустятся» о уровня 2001-2004 годов.
Продажи в 2,7-2,9 млн новых машин, как в 2007-08 и 2013-2014 теперь кажутся недостижимым идеалом.
Ещё одна интересная закономерность: темпы прироста продаж новых легковых автомобилей и среднедушевых доходов в долл. США в России – коррелируют (исключение – шок 2022 года, связанный с прекращением сборок иномарок в России и импорта из «недружественных стран»).
(графики – «Проблемы прогнозирования», №2, 2024)
«Если ты такой умный и известный экономист, то почему не стал миллионером на своём знании экономики, как делать деньги?» Такой репликой и в наши дни далёкие от науки люди часто преследуют экономистов.
Первым экономистом в мире, кого можно считать долларовым миллионером (в современных долларах), и кто, действительно, начал получать приличные деньги на «знании экономики», был Адам Смит. Об этом пишет американо-сербский экономист, профессор Университета Нью-Йорка Бранко Миланович. В своей книге «Видение неравенства: От Французской революции до конца Холодной войны» Миланович приводит доходы Смита на пике его карьеры.
«После публикации «Богатства народов» он получал 600 фунтов стерлингов годового жалованья как комиссар шотландской таможни, по-прежнему получал ежегодную пенсию в 300 фунтов стерлингов от герцога Бакклеуха и зарабатывал гонорары от своих книг (около 600 фунтов), благодаря чему его доход достигал 1500 фунтов стерлингов в год. Таким образом, он легко входил в верхний 1% британского распределения доходов. В социальной таблице Джозефа Масси для Англии и Уэльса за 1759 год доход на душу населения высшего класса из почти шестидесяти классов, включённых в таблицу, составляет чуть менее 700 фунтов стерлингов. Доход Смита был более чем в два раза выше.
Если выразить доход Адама Смита по отношению к среднему заработку того времени (около 28 фунтов стерлингов в год, согласно Масси), то соотношение составит 53 к 1. Если использовать то же соотношение для перевода годового дохода Смита в современное выражение (используя данные за 2020 год по британским работникам с полной и частичной занятостью, средний заработок которых в том году составлял около 25.000 фунтов стерлингов), то он будет равен примерно 1,3 миллиона фунтов стерлингов».
Первым экономистом в мире, кого можно считать долларовым миллионером (в современных долларах), и кто, действительно, начал получать приличные деньги на «знании экономики», был Адам Смит. Об этом пишет американо-сербский экономист, профессор Университета Нью-Йорка Бранко Миланович. В своей книге «Видение неравенства: От Французской революции до конца Холодной войны» Миланович приводит доходы Смита на пике его карьеры.
«После публикации «Богатства народов» он получал 600 фунтов стерлингов годового жалованья как комиссар шотландской таможни, по-прежнему получал ежегодную пенсию в 300 фунтов стерлингов от герцога Бакклеуха и зарабатывал гонорары от своих книг (около 600 фунтов), благодаря чему его доход достигал 1500 фунтов стерлингов в год. Таким образом, он легко входил в верхний 1% британского распределения доходов. В социальной таблице Джозефа Масси для Англии и Уэльса за 1759 год доход на душу населения высшего класса из почти шестидесяти классов, включённых в таблицу, составляет чуть менее 700 фунтов стерлингов. Доход Смита был более чем в два раза выше.
Если выразить доход Адама Смита по отношению к среднему заработку того времени (около 28 фунтов стерлингов в год, согласно Масси), то соотношение составит 53 к 1. Если использовать то же соотношение для перевода годового дохода Смита в современное выражение (используя данные за 2020 год по британским работникам с полной и частичной занятостью, средний заработок которых в том году составлял около 25.000 фунтов стерлингов), то он будет равен примерно 1,3 миллиона фунтов стерлингов».