🇷🇺Выборы президента закончились предсказуемо, что нельзя сказать о будущем рубля. Конечно, часть неопределенности ушла, что может добавить некоторый позитив для рубля, тем более что на следующей неделе ожидаются крупные квартальные налоговые выплаты. Однако, остаются и очень много факторов неопределенности:

1 Уже сегодня ЕС может озвучить новый пакет санкций из-за смерти Навального (в целом, повод особо уже и не нужен)
2 Сегодня ЕС озвучит общее заявление по итогам выборов в России. Конечно, с учетом полной деградации политических отношений, это имеет второстепенное значение, но все же дальнейшая эскалация возможна
3 Уже в начале апреля истекает действие указа об обязательной продаже валютной выручки и его дальнейшая судьба все еще остается неизвестной. А именно с действием этого указа многие связывают осеннее укрепление рубля с уровня 100 до 90.
4 В начале апреля ожидаются очень крупные погашения еврооблигаций российских корпоративных эмитентов, что может спровоцировать дополнительный спрос на валюту
5 После завершения выборов использовать курс рубля для поправки ситуации с бюджетом будет немного проще для правительства

Эта неделя будет насыщенной на события, особенно на заседания центральных банков - во вторник состоится заседание ЦБ Японии, в среду - ФРС США, в пятницу - ЦБ РФ, что может создать серьезную волатильность на глобальных и локальном рынках. Растущие цены на нефть окажут рублю небольшую поддержку, однако, это не является панацеей от всех проблем. Ожидаю дальнейшего давления на рубль в среднесрочной перспективе, сегодня ожидаю диапазон 92.50-94.00.

🇷🇺Снятие неопределенности вокруг выборов помогло рублю отыграть вчера все потери пятницы. Разумеется, что не последнюю роль в этом укреплении играют высокие цены на нефть и приближающиеся квартальные налоговые выплаты, а значит, с сохранением этих факторов, некоторое укрепление может продолжиться в ближайшее время. Однако, я думаю, что в среднесрочной перспективе, вероятно, сразу после завершения налогов, рубль будет находиться под давлением из-за более фундаментальных факторов. В пользу этой версии говорит и непрекращающееся уже несколько недель повышение доходностей локальных облигаций.

В фокусе на этой неделе продолжают оставаться заседания центральных банков, так, сегодня Банк Японии впервые с 2007 года повысил ставку, завтра будет заседание ФРС, на котором может также случиться переосмысление рынком момента начала снижения ставок, а в пятницу - заседание ЦБ РФ. Ожидаю безыдейный трейдинг в рубле сегодня в диапазоне 91.25-92.50.

🇷🇺Без очевидных причин рубль вчера снова растерял отвоеванные в понедельник позиции и закончил день около уровня 92.50. Подобная волатильность за последние 3 дня убивает остатки ликвидности и создает условия для абсолютно непредсказуемых и сильных движений в ближайшее время. Конечно, можно попытаться объяснить вчерашнее движение общей коррекцией доллара на мировых рынках, а также ухудшением геополитической обстановки с участившимися и постоянными обстрелами приграничных территорий РФ со стороны ВСУ, что, хотя, происходит уже далеко не первый день.

В фокусе внимания сегодня будет заседание ФРС США в 21:00 мск. Риски скорее смещены в сторону укрепления доллара, так как участники заложили слишком оптимистичные прогнозы по снижению ставки, что совсем не подтверждается экономическими данными последнего времени.

Нефть и приближающиеся квартальные налоги будут оказывать положительное влияние на рубль, а эскалация геополитической ситуации и известные фундаментальные факторы начала апреля - отрицательное. Как результат, рубль пока оказался зажат в диапазоне 91-93.50 и вряд ли выйдет из него в ближайшие 5-7 дней.

Турция договорилась с США о реализации «схемы соблюдения санкций», введенных Вашингтоном против Москвы - РИА новости

🇷🇺Основное финансовое событие вчерашнего дня - заседание ФРС по ставке, прошло без каких либо сюрпризов, решение и тон заявления полностью совпали с рыночными ожиданиями, а поэтому не вызвали никакой реакции рынков.

Сегодня в фокусе внимания будет экспирация квартальных фьючерсов на локальном рынке, которые будут рассчитываться по фиксингу московской биржи, формирующегося во временное окно с 12:15 до 12:30. По данным биржи, баланс открытых позиций сейчас очень похож на тот, который был в экспирацию декабрьских фьючерсов и который привел к сильному кратковременному ослаблению рубля в это временное окно, поэтому, я не исключаю сегодня повторения данной ситуации. Однако, если это произойдет, это может быть хорошим моментом для покупки рубля с горизонтом 1 неделя - под основные выплаты квартальных налогов в следующий четверг. Решение по ставке ЦБ РФ, которое пройдет завтра, не должно принести никаких сюрпризов.

Ожидаю повышенную волатильность рубля сегодня в диапазоне 91-94.50.

🇷🇺Экспирация квартальных фьючерсов вчера прошла намного более спокойно, чем в декабре и, несмотря на укрепление рубля около 70 копеек в момент фиксинга и увеличенные объемы в этот период, рубль закончил день практически без изменений выше 92. А этим утром без очевидных причин открывается еще на 60 копеек слабее.

Главным событием сегодняшнего дня станет решение о ставке ЦБ РФ в 13:30 мск. Однако, никаких сюрпризов здесь не ожидается - ставку оставят без изменений с относительно нейтральным тоном. Поэтому, рублю придется искать другие факторы для движения. Из-за повышенной волатильности последней недели ликвидность испарилась, поэтому движения могут быть существенными. Из-за нарастающей геополитический напряженности и окончания рабочей недели есть шанс увидеть давление на рубль сегодня, однако, квартальные налоги следующей недели могут оказывать поддержку. В среднесрочной перспективе я жду продолжения восходящего тренда против рубля. Сегодня ожидаю диапазон 91.75-93.75.

ЦБ ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 16%

🕯️ Ужасная трагедия, произошедшая в Москве в пятницу вечером, моментально спровоцировала эмоциональную реакцию на уже готовящиеся к закрытию рынки, вызвав обвал на валютной и фондовой секциях. В выходные, после задержания предполагаемых террористов и обращения к нации президента Путина, стало понятно, что моментальной эскалации военного конфликта пока не будет, хотя неопределенность и напряжение на этой неделе точно будут повышены.

К сожалению, рынок имеет очень короткую память и я уверен, что, возможно, уже сегодня найдет равновесие и покой, в отличие от простых людей, которые уже никогда не смогут забыть 22 марта 2024. Я думаю, что эта трагедия не окажет влияние на курс рубля, а приближающиеся квартальные налоги, даже наоборот, смогут поддержать рубль на этой неделе. Ожидаю диапазон 91.75-93.50 сегодня.

🇷🇺Рынок, ожидаемо, быстро нашел равновесие вчера и вернулся на уровни закрытия торгов в пятницу, где и провел безыдейно практически весь день. Приближающиеся налоги могут оказывать поддержку рублю вплоть до четверга, однако, возможное укрепление рубля я собираюсь использовать для построения длинной валютной позиции с горизонтом 1-2 месяца по следующим причинам:
1 Дисконт российской нефти к Brent был увеличен с $15 до $20, что означает уменьшение налоговой базы
2 В апреле произойдет увеличение интервенций в рамках бюджетного правила из-за роста цены на нефть
3 Неопределенность с указом об обязательной продаже валютной выручки, который истекает в апреле
4 Крупные погашения еврооблигаций российских эмитентов в начале апреля
5 Соблазн помочь бюджету через контролируемое и плавное ослабление рубля, особенно после окончания выборов

Я не думаю, что в текущих условиях у рубля есть большой потенциал укрепления (ниже 90) от текущих значений. Сегодня ожидаю диапазон 92.25-93.75.

🇷🇺Рубль продолжает безыдейную торговлю с легким давлением внутри дня. Особенно тревожно становится, когда осознаешь, что мы находимся в периоде пика конверсий под крупные квартальные налоговые выплаты, которые, похоже, пока способны только удерживать рубль в равновесии.

В деле о расследовании терактов в Москве, вероятно, повышаются ставки, так как вчера директор ФСБ Бортников фактически в прямом виде указал на причастность к организации этого ужасного преступления стран запада, а также Украины. Вероятно, нужно быть готовым к дальнейшей эскалации напряженности, что точно добавит новые риски рублю. Как и добавит риски окончание налоговых выплат уже завтра. Я думаю, что после 1-2 дней относительной стабильности, рубль может начать терять свои позиции уже на следующей неделе. Сегодня ожидаю диапазон 92.25-93.25

G7 ОБСУЖДАЕТ ВОЗМОЖНОСТЬ ПОНИЖЕНИЯ ПОТОЛКА ЦЕН НА РОССИЙСКУЮ НЕФТЬ — ГОСДЕП — ТАСС

🇷🇺Большие квартальные налоги не прошли незаметно и помогли рублю вчера укрепиться более чем на 1% к основным валютам. Примечательно, что происходит это на фоне публикации Reuters о существенных возросших проблемах для российского экспорта нефти как финансовых - банки Турции, Китая и ОАЭ стали задерживать на большой срок платежи в пользу России из-за боязни вторичных санкций (по информации источников в этой статье), так и физических - основные покупатели российской нефти не отгружают нефть от попавших под санкции танкеров/операторов. Также, вчера вечером появилась новость, что страны G7 обсуждают дальнейшее снижение потолка цен на российскую нефть, что в любом случае оказывает влияние на рынок (хотя бы в виде дисконта к рыночным ценам).

Я не исключаю дальнейшего незначительного укрепления рубля сегодня из-за фактических налоговых выплат, думаю, что текущее укрепление рубля открывает хорошую возможность для построения длинной позиции по валюте и уже завтра/в начале следующей недели рубль может начать терять свои позиции. Ожидаю диапазон 91.50-93.00 сегодня.

🇷🇺Пик налоговых выплат вчера прошел относительно спокойно, а доллар даже смог вернуть большую часть позиций, утраченных накануне.

С сегодняшнего дня поддержка экспортеров уменьшится, а спрос на валюту, наоборот, будет увеличиваться, в основном из-за крупных погашений еврооблигаций в начале апреля. Также уже в среду МинФин объявит новый объем интервенций на апрель, который должен быть ощутимо больше, чем в марте, из-за роста нефтяных цен в этом месяце.

Сегодня, с учетом окончания месяца/квартала (и традиционного спроса на доллары в это время), а также в преддверии выходных и усиливающихся геополитических рисков, я думаю, что рубль может оказаться под дальнейшим плавным давлением. Ожидаю диапазон 92.00-93.50.

🇷🇺Пасхальные праздники в католических странах (на большинстве рынков) вызвали дефицит ликвидности и, как следствие, повышенную волатильность в пятницу в рубле. Несмотря на окончание налоговой поддержки, рубль в течение дня предпринимал две попытки укрепиться, которые закончились неудачно.

Сегодня начинается новая неделя/месяц/квартал. Уже в среду МинФин объявит новый уровень валютных интервенций на апрель, который, практически точно, будет больше мартовского из-за роста нефтяных цен. Также, в ближайшее время должна быть озвучена судьба указа об обязательной продаже валютной выручки (продление/отмена), так как действие указа истекает в конце этого месяца. А в пятницу фокус глобальных рынков будет прикован к данным о рынке труда в США, которые могут спровоцировать переоценку рынком количество и глубину смягчения ставки в США в этом году. Я думаю, что формируется все больше условий для плавного ослабления рубля. Сегодня ожидаю диапазон 91.75-93.25

🇷🇺Рубль провел вчерашний день крайне спокойно в ожидании новых факторов для движения. Такие факторы могут появиться уже завтра, когда МинФин объявит новый объем интервенций на апрель. Также в любой момент могут появиться новости о продлении или прекращении действия указа об обязательной продаже валютной выручки после апреля. А пока, похоже, рубль застрял в безыдейном диапазоне 91.75-93.25. В фокусе внимания сегодня будут данные PMI в Европе, а также запасы нефти API вечером.

🇷🇺Рубль продолжил вчера безыдейную торговлю, хоть в течение дня и был под небольшим давлением.

Сегодня в 12:00 мск МинФин объявит новый объем интервенций на апрель, который должен быть ощутимо больше, чем в марте, из-за роста нефтяных цен. С учетом продаж со стороны ЦБ валюты для зеркалирования трат из ФНБ, текущие дневные продажи сейчас составляют 7.1 млрд рублей в день (эквивалент в валюте), а новый объем может стать ближе к 0. Это может стать триггером для плавного ослабления рубля. Дополнительное давление будут оказывать погашения еврооблигаций на следующей неделе. Я ожидаю движение рубля выше отметки 93 в ближайшее время, уровнем поддержки остается 91.75.

МИНФИН РФ С 5 АПРЕЛЯ УВЕЛИЧИТ ДНЕВНОЙ ОБЪЕМ ПОКУПКИ ВАЛЮТЫ/ЗОЛОТА ПО БЮДЖЕТНОМУ ПРАВИЛУ В 2,4 РАЗА, ДО 11,2 МЛРД РУБ.

Таким образом дневные операции на бирже будут близки к 0. Негативная новость для рубля.

🇷🇺Минфин вчера более чем в два раза увеличил покупки валюты в апреле в рамках бюджетного правила (до 11.2 млрд рублей в день). С учетом операций по зеркалированию трат из ФНБ, чистые операции на рынке со стороны ЦБ будут близки к 0. Рынок никак не отреагировал на эту новость, видимо, надеясь на поддержку от высоких цен на нефть. Однако, цены на нефть растут из-за колоссального напряжения на Ближнем Востоке с возможной эскалацией в любой момент времени, а большие интервенции со стороны МинФина и ЦБ помогали рублю сохранять стабильность в первом квартале. Также, уже на следующей неделе ожидаются погашения корпоративных еврооблигаций с дополнительным спросом на валюту, а уже сегодня в Китае начинаются двухдневные праздники, что затруднит перевод валюты в Россию. Я продолжаю считать, что доллар/рубль уйдет выше отметки 93 в ближайшее время (уже на этой неделе).

🇷🇺Рубль продолжает делать вид, что ничего не происходит, показывая феноменальную стабильность уже больше недели. С сегодняшнего дня ЦБ прекращает продажи валюты на рынке в связи с кратным увеличением интервенций со стороны Минфина. Это было существенным фактором стабильности/крепости рубля в первом квартале. Конечно, кажется, что последнее повышение цен на нефть поможет рублю, однако, не стоит забывать, что природа этого повышения - крайняя степень
эскалации ситуации на Ближнем Востоке, которая может развиваться по любому сценарию в ближайшее время, что особенно актуально в преддверии выходных. За высокими ценами на нефть проходят незаметно и заявления типа того, что сделал вчера глава МИД Польши, заявив, что «Страны НАТО приняли решение о создании миссии альянса на Украине» (что бы это ни значило). Ну и вишенкой на торте сегодня станут продолжающиеся праздники в Китае, что существенно ограничит приток валюты в Россию. Я ожидаю ослабления рубля уже сегодня до отметки 93. В фокусе будут данные о рынке труда в США в 15:30 мск.

🇷🇺Рубль продолжает оставаться феноменально стабильным, несмотря на возрастающие геополитические риски и изменения в уровнях интервенций. Так, в пятницу рубль потерял перед неопределенностью выходных всего 30 копеек (92.50), где и начинает текущую неделю. Рынок полагает, что высокие нефтяные цены последних дней смогут решить текущие проблемы и риски.

Погашение крупного выпуска еврооблигаций со стороны Газпрома, сведение фактически к 0 объема интервенций со стороны ЦБ и отсутствие эскалации (по крайней мере пока) на Ближнем Востоке, которое может скорректировать нефтяные цены, остаются факторами давления на рубль. Я продолжаю считать, что рубль может протестировать уровень 93 в ближайшие дни. А временной лаг поступлений от продажи нефти, вместе с уменьшением экспорта и переходом на старое бюджетное правило (где важным для объема интервенций является только уровень цены), нивелируют последний рост цен на нефть.