Ну а теперь самое важное — что ждем на рынках далее.
Ставки
💭 Думаю, скоро до инвесторов начнет доходить, что ставки никто, к примеру, в марте, как ожидают некоторые, снижать не станет. А понижение, скорее, начнется ближе к маю. После этого, полагаю, доходности 10-леток несколько вырастут. И мы снова увидим 4-ю фигуру.
Будет ли это 4,2% или 4,3%? Не знаю. Но коррекция вполне возможна.
🔎 Однако глобальный тренд понятен. Думаю, что к началу 2025 года у нас есть все шансы увидеть доходности по UST-10 и 3,2-3,4%.
Так что для долгового рынка, так «отвратительно» работавшего в 2022 году — в первой половине 2023 года, 2024 год будет отличным. Это значит, что многие корпоративные бонды за счет еще высоких доходностей сегодня могут показать весьма существенный рост.
➡️ Где-то на 5-6% за счет купонов и не менее 3-10% (в зависимости от дюрации бумаг) за счет роста цен. То есть бондовые фонды в 2024 году имеют шанс прибавить и 8%, и 10%, и даже 12-13%.
К примеру, наш бондовый сертификат с уровня 103 чуть более месяца назад взлетел до 116 сегодня. Полагаю, что до 2025 года можем увидеть его и по 127-130.
Впрочем… мы предполагаем, а далее... Сами знаете.
➡️ Ну и еще раз хотел бы напомнить. Euroclear будет продолжать охотиться на россиян.
Так что вспоминаем про огромный набор ETF на различные классы облигаций. Они могут быть вполне неплохой заменой облигациям. И при этом не опасной с точки зрения сегрегации.
➡️ Чего жду на рынках валют.
Не думаю, что ослабление доллара будет значительным. В EUR/USD 1,10-1,12 готов поверить. Даже в 1,15.
Далее — вряд ли, да и то, не в моменте. В моменте как раз не исключу небольшую коррекции доллара наверх.
🔎 И Еврозона, и другие страны, скорее всего, начнут ближе к весне-лету 2024 снижать ставки.
Да и экономика США выглядит сегодня гораздо убедительнее экономики еврозоны. Не удивлюсь, если до марта-апреля 2024 увидим еще одну волну укрепления доллара.
Так что, на рынке валют ничего эдакого не жду.
А вот рынки коммодитиз нас могут и удивить.
➡️ Золото. Полагаю, (об этом писал не раз) что в 2024 году можно увидеть и 2300, и даже 2500. Почему? Не раз об этом говорил, но на днях еще раз подробно расскажу.
➡️ Серебро. Вот здесь возможно неплохое движение: не исключу и 20-25% роста.
Подробнее о причинах напишу также позднее, а также подготовлю обзор по другим товарным группам.
Ну а что фондовый рынок.
🔎 Честно говоря, еще вчера ждал, что сработает принцип: покупаем на слухах, продаем на фактах.
Уже вчера думал, что вполне ожидаемые слова Пауэлла будут именно так рынком и отыграны, поскольку рынок ранее, в расчете именно на все то, что и было сказано, уже отработал наверх.
Но… Несмотря на стремительно уходящую ликвидность рынки каждый раз показывают свою силу. Возможно, движение частично связано также с многочисленными шортами.
💭 Долго на этом роста не жду. Экономика все та же, проблемы в том числе с долгами, никуда не делись.
🔎 Обратное РЕПО сокращается достаточно быстро. Так что и с ликвидностью весьма скоро может быть совсем не так весело, как раньше.
Ну и проблем в политике, в том числе и геополитике, никто не отменял. Так что после просадки цен на нефть мы можем увидеть и достаточно резкий их взлет, что кстати, может быть спровоцировано как геополитикой, так и новыми объемами китайского стимулирования экономики.
Так что… Шорты не режу.
Полагаю, еще пригодятся.
И опасаюсь, что весьма скоро.
Но при этом, еще раз хочу подчеркнуть: основная ставка у меня в 2024 году, скорее, на рост цен на рынке облигаций и конкретные отдельные истории на рынке акций. Многие из них презентовал на своем последнем семинаре.
#ставка #акции
@bitkogan
Ставки
💭 Думаю, скоро до инвесторов начнет доходить, что ставки никто, к примеру, в марте, как ожидают некоторые, снижать не станет. А понижение, скорее, начнется ближе к маю. После этого, полагаю, доходности 10-леток несколько вырастут. И мы снова увидим 4-ю фигуру.
Будет ли это 4,2% или 4,3%? Не знаю. Но коррекция вполне возможна.
Так что для долгового рынка, так «отвратительно» работавшего в 2022 году — в первой половине 2023 года, 2024 год будет отличным. Это значит, что многие корпоративные бонды за счет еще высоких доходностей сегодня могут показать весьма существенный рост.
К примеру, наш бондовый сертификат с уровня 103 чуть более месяца назад взлетел до 116 сегодня. Полагаю, что до 2025 года можем увидеть его и по 127-130.
Впрочем… мы предполагаем, а далее... Сами знаете.
Так что вспоминаем про огромный набор ETF на различные классы облигаций. Они могут быть вполне неплохой заменой облигациям. И при этом не опасной с точки зрения сегрегации.
Не думаю, что ослабление доллара будет значительным. В EUR/USD 1,10-1,12 готов поверить. Даже в 1,15.
Далее — вряд ли, да и то, не в моменте. В моменте как раз не исключу небольшую коррекции доллара наверх.
Да и экономика США выглядит сегодня гораздо убедительнее экономики еврозоны. Не удивлюсь, если до марта-апреля 2024 увидим еще одну волну укрепления доллара.
Так что, на рынке валют ничего эдакого не жду.
А вот рынки коммодитиз нас могут и удивить.
Подробнее о причинах напишу также позднее, а также подготовлю обзор по другим товарным группам.
Ну а что фондовый рынок.
Уже вчера думал, что вполне ожидаемые слова Пауэлла будут именно так рынком и отыграны, поскольку рынок ранее, в расчете именно на все то, что и было сказано, уже отработал наверх.
Но… Несмотря на стремительно уходящую ликвидность рынки каждый раз показывают свою силу. Возможно, движение частично связано также с многочисленными шортами.
💭 Долго на этом роста не жду. Экономика все та же, проблемы в том числе с долгами, никуда не делись.
Ну и проблем в политике, в том числе и геополитике, никто не отменял. Так что после просадки цен на нефть мы можем увидеть и достаточно резкий их взлет, что кстати, может быть спровоцировано как геополитикой, так и новыми объемами китайского стимулирования экономики.
Так что… Шорты не режу.
Полагаю, еще пригодятся.
И опасаюсь, что весьма скоро.
Но при этом, еще раз хочу подчеркнуть: основная ставка у меня в 2024 году, скорее, на рост цен на рынке облигаций и конкретные отдельные истории на рынке акций. Многие из них презентовал на своем последнем семинаре.
#ставка #акции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сейчас на повестке 2 основных вопроса реорганизации компании – продажа российских активов и обмен бумаг нидерландского холдинга Yandex N.V. на акции новой компании.
Лучший сценарий для держателей на Мосбирже – возможность конвертации бумаг на акции уже новой компании с российскими активами, причем без иностранной доли. Но вопрос в том, какой коэффициент конвертации будет применен. Если 1:1, то это отличный и справедливый кейс по отношению к миноритарным акционерам.
Некоторые отмечают, что возможен сценарий принудительной редомициляции (смены юрисдикции на российскую). Кстати, такой исход тоже нужно держать в уме. Не просто так создавали законопроект, касающийся этого вопроса.
А пока же на Мосбирже торгуются акции с достаточно привлекательными мультипликаторами для растущего гиганта, P/E и EV/EBITDA в LTM формате составляют 22,9 и 10,1 соответственно. Для такой компании с огромными перспективами это недорого.
Что делать акционерам на Мосбирже?
#акции #российский_рынок
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
10 казней египетских на современный лад
Друзья, всем привет!
За последние пару лет нам пришлось пережить многое: пандемию, самоизоляцию, инфляцию, войны, землетрясения, засуху. Кажется, для полноты картины не хватает только жаб, падающих с неба.
И, судя по последним новостям, ждать осталось недолго, только вместо земноводных, похоже, будут самолеты.
🟠 На днях Boeing печально известной серии 737 Max авиакомпании Alaska Airlines совершил аварийную посадку после того, как в полете у него оторвалась часть обшивки фюзеляжа с окном.
К счастью, обошлось без жертв, если не считать материального ущерба в виде пары телефонов, и, конечно, нечеловеческого испуга. Тем не менее последствия для компании были.
➡️ Сначала Федеральное авиационное управление США временно приостановило полеты самолетов Boeing 737 MAX 9 и их эксплуатацию американскими авиакомпаниями.
➡️ Затем, пытаясь оценить потенциальный ущерб, инвесторы начали ускоренными темпами избавляться от ценных бумаг Boeing, обрушив акции на 8% в понедельник.
Напомню, что в прошлый раз самолеты Boeing серии MAX были посажены почти на два года из-за двух смертельных катастроф. С тех пор, судя по всему, работа над ошибками не была проведена.
Однако не только американский производитель оказался под давлением. «Прилетело» также компании Spirit AeroSystems, которая отвечает за конфигурацию аварийного люка.
Что дальше?
🔎 Из хорошего: MAX 9 составляет всего 2% от общего объема заказов Boeing на самолеты, поэтому потери не должны быть катастрофичными. Но только скандал ударит по репутации компании.
Airbus, чьи акции с понедельника выросли на 2,5%, явно выигрывает от происходящего.
Кстати, что происходит у нас?
С марта 2022 года Россия выделила 1,09 трлн рублей (около $12,07 млрд) субсидий и кредитов, чтобы сохранить авиационный сектор в условиях санкций.
🔎 Очевидно, что это помогло удержать компании на плаву, но вряд ли это можно назвать победой...
Пока нехватку запчастей для двигателей пытаются решить с помощью серого импорта, но, как видно из участившихся сообщений об аварийных посадках, этого недостаточно.
Кроме того, у компаний растут издержки, и они волей или неволей, но будут перекладывать их на потребителей.
Ну а мой личный опыт взаимоотношений с Аэрофлотом. Уже писал об этом.
Все понимаю. Сочувствую. Но более позволить себе так попасть не могу. Бизнес не может ждать. Да и подводить людей не имею права. А ссылки на проблемы перевозчика? Так ответ прост — летай другим.
Ну а как вывод… Год будет нам всем проверкой на прочность и на умение постоянно приспосабливаться к новым обстоятельствам.
P.S. Как утешение. По слухам, iPhone, который выпал из самолета Alaska Airlines на высоте 5000 метров, был найден неповрежденными. Аппарат имел жесткий защитный чехол.
Повод для Apple начать задумываться о производстве самолетов? Или чехлов для них? 😏
#акции #авиа
@bitkogan
Друзья, всем привет!
За последние пару лет нам пришлось пережить многое: пандемию, самоизоляцию, инфляцию, войны, землетрясения, засуху. Кажется, для полноты картины не хватает только жаб, падающих с неба.
И, судя по последним новостям, ждать осталось недолго, только вместо земноводных, похоже, будут самолеты.
К счастью, обошлось без жертв, если не считать материального ущерба в виде пары телефонов, и, конечно, нечеловеческого испуга. Тем не менее последствия для компании были.
Напомню, что в прошлый раз самолеты Boeing серии MAX были посажены почти на два года из-за двух смертельных катастроф. С тех пор, судя по всему, работа над ошибками не была проведена.
Однако не только американский производитель оказался под давлением. «Прилетело» также компании Spirit AeroSystems, которая отвечает за конфигурацию аварийного люка.
Что дальше?
Airbus, чьи акции с понедельника выросли на 2,5%, явно выигрывает от происходящего.
Кстати, что происходит у нас?
С марта 2022 года Россия выделила 1,09 трлн рублей (около $12,07 млрд) субсидий и кредитов, чтобы сохранить авиационный сектор в условиях санкций.
Пока нехватку запчастей для двигателей пытаются решить с помощью серого импорта, но, как видно из участившихся сообщений об аварийных посадках, этого недостаточно.
Кроме того, у компаний растут издержки, и они волей или неволей, но будут перекладывать их на потребителей.
Ну а мой личный опыт взаимоотношений с Аэрофлотом. Уже писал об этом.
Все понимаю. Сочувствую. Но более позволить себе так попасть не могу. Бизнес не может ждать. Да и подводить людей не имею права. А ссылки на проблемы перевозчика? Так ответ прост — летай другим.
Ну а как вывод… Год будет нам всем проверкой на прочность и на умение постоянно приспосабливаться к новым обстоятельствам.
P.S. Как утешение. По слухам, iPhone, который выпал из самолета Alaska Airlines на высоте 5000 метров, был найден неповрежденными. Аппарат имел жесткий защитный чехол.
Повод для Apple начать задумываться о производстве самолетов? Или чехлов для них? 😏
#акции #авиа
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сегодня хочу поговорить про российский фондовый рынок и его будущее, поскольку это больше всего интересует наших клиентов и подписчиков.
Что могу сказать: российские акции в текущих условиях дают весьма неплохие результаты.
1️⃣ Во-первых, дивидендная доходность достаточно высока.
2️⃣ Во-вторых, по-прежнему многие бумаги выглядят откровенно недооцененными.
Достаточно сказать, что по нашим расчетам, среднее соотношение P/Е по РФР составляет всего около 5x. Да и по другим индикаторам компании смотрятся очень неплохо.
🔎 Поэтому считаю высокой вероятность того, что российский рынок после отката в последние недели вновь пойдет штурмовать вершины.
В основе такого оптимизма, помимо дешевизны компаний и высокой дивидендной доходности, лежит огромный объем ликвидности. Сегодня на депозитах у населения более 40 трлн рублей под ставку 15-16% годовых.
💭 А это значит, новые триллионы рублей через год снова зайдут в экономику. И, вполне возможно, пойдут, в том числе, и на фондовый рынок. И, опять же, не забываем про дивиденды крупных компаний и байбеки. Так что потенциальные коррекции на рынке я лично рассматриваю, как отличную возможность для покупки.
Можно долго перечислять эмитентов, которые интересны для покупки сегодня, на срок один-два года. Даже такие крупные из них, как Сбер, Сургутнефтегаз и Лукойл, выглядят сегодня явно недооцененными.
🔎 Однако, на мой взгляд, в текущих условиях более оптимальный вариант — это портфель из акций и облигаций, то есть их сочетание.
Не стоит забывать, что корпоративные облигации сегодня дают очень неплохую доходность. Если прогнозы по снижению ключевой ставки сбудутся, то доходности таких бумаг будут снижаться в течение года, а цены, наоборот, неплохо расти. В итоге, за год при таких раскладах качественные облигации могут принести не менее 17-25%.
🔗 Хотите узнать больше о том, какие стратегии принесут прибыль в 2024 году? Необходима помощь? Обращайтесь!
#облигации #акции
@bitkogan
Что могу сказать: российские акции в текущих условиях дают весьма неплохие результаты.
Достаточно сказать, что по нашим расчетам, среднее соотношение P/Е по РФР составляет всего около 5x. Да и по другим индикаторам компании смотрятся очень неплохо.
В основе такого оптимизма, помимо дешевизны компаний и высокой дивидендной доходности, лежит огромный объем ликвидности. Сегодня на депозитах у населения более 40 трлн рублей под ставку 15-16% годовых.
💭 А это значит, новые триллионы рублей через год снова зайдут в экономику. И, вполне возможно, пойдут, в том числе, и на фондовый рынок. И, опять же, не забываем про дивиденды крупных компаний и байбеки. Так что потенциальные коррекции на рынке я лично рассматриваю, как отличную возможность для покупки.
Можно долго перечислять эмитентов, которые интересны для покупки сегодня, на срок один-два года. Даже такие крупные из них, как Сбер, Сургутнефтегаз и Лукойл, выглядят сегодня явно недооцененными.
Не стоит забывать, что корпоративные облигации сегодня дают очень неплохую доходность. Если прогнозы по снижению ключевой ставки сбудутся, то доходности таких бумаг будут снижаться в течение года, а цены, наоборот, неплохо расти. В итоге, за год при таких раскладах качественные облигации могут принести не менее 17-25%.
🔗 Хотите узнать больше о том, какие стратегии принесут прибыль в 2024 году? Необходима помощь? Обращайтесь!
#облигации #акции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Компания выплатила дивиденды в размере 412,13 руб. на акцию. Доходность перед отсечкой составляла почти 5,6%.
Почему я обращаю внимание именно на Магнит?
На российском рынке есть своеобразное правило, которое гласит: «Если будущий (форвардный) дивиденд предполагается выше текущего, то дивидендный гэп с высокой долей вероятности закроется достаточно быстро».
Именно такая ситуация в бумагах Магнита. Диапазон прогнозируемых будущих дивидендов компании – 800-1000 руб./акция, что значительно выше текущих выплат. А это значит, что спекулятивно такая история может быть интересной.
Но только спекулятивно. И вот почему:
Мой прогноз: гэп закроется достаточно быстро. Если это произойдет, то я бы предпочел продать сразу после закрытия. Фундаментально Магнит оценен справедливо.
#дивиденды #акции #российский_рынок
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рубль VS Российский рынок. Покупать ли сейчас акции?
В продолжение темы курса рубля поговорим о перспективах российского рынка акций в контексте движения валют.
В последнее время наблюдается парадоксальная ситуация: и рубль укрепляется, и рынок растет.
Почему парадоксальная? Дело в том, что большинство «фишек» на нашем рынке — экспортеры («Роснефть», «Газпром», «Норникель» и т.д.). Для них ослабление рубля — это благо. Поэтому, когда рубль снижается, «фишки», которые двигают рынок, растут. Соответственно, прибавляет и индекс. Сейчас все наоборот.
Почему мы верим в светлое будущее российского рынка?
1️⃣ Высокие ставки не вечны. Когда ЦБ начнет снижать ключевую ставку, часть денег с выгодных сегодня банковских депозитов перетечет на рынок. Полагаю, речь идет о нескольких триллионах рублей, или даже больше.
2️⃣ Мы говорим о том, что рубль может быть на уровне 85-87 во второй половине января. А вот дальше — бабушка надвое сказала. Вероятно, рынок растет, закладывая уже сейчас возможное ослабление рубля во 2-3 кварталах.
3️⃣ Рынок акций РФ выглядит очень дешевым по сравнению почти со всеми ключевыми глобальными рынками. Будь то дружественные страны или недружественные. То есть у нас можно купить качественные активы практически по бросовым ценам.
4️⃣ Рост дивидендных выплат и их реинвестирование. Сталевары в лице «Северстали» уже активно думают о возвращении к дивидендам. Будут и другие.
📎 Подытожим вышесказанное. Мы считаем, что российский рынок продолжит расти. Влияние дальнейшего укрепления рубля на коротком горизонте если и будет, то незначительное.
Конечно, мы не можем это утверждать со 100%-ой уверенностью. Такие непредсказуемые факторы, как, к примеру, геополитику, никто не отменял. Но в общем и целом ситуация пока складывается благоприятная.
#российский_рынок #акции
@bitkogan
В продолжение темы курса рубля поговорим о перспективах российского рынка акций в контексте движения валют.
В последнее время наблюдается парадоксальная ситуация: и рубль укрепляется, и рынок растет.
Почему парадоксальная? Дело в том, что большинство «фишек» на нашем рынке — экспортеры («Роснефть», «Газпром», «Норникель» и т.д.). Для них ослабление рубля — это благо. Поэтому, когда рубль снижается, «фишки», которые двигают рынок, растут. Соответственно, прибавляет и индекс. Сейчас все наоборот.
Почему мы верим в светлое будущее российского рынка?
Конечно, мы не можем это утверждать со 100%-ой уверенностью. Такие непредсказуемые факторы, как, к примеру, геополитику, никто не отменял. Но в общем и целом ситуация пока складывается благоприятная.
#российский_рынок #акции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
«Блудняки» на рынке РФ: «не пыли, коли попал в дешевое»
Что мы понимаем под сленговым понятием «блудняк» в контексте российского рынка акций? Все мы помним истории с так называемым «разгоном» бумаг второго эшелона. ОВК, «Красный Октябрь», ЧМК, «Белон», «Лензолото»… Список будет достаточно длинным.
В прошлом году это происходило сплошь и рядом, почти каждый день. ЦБ вынужден был вмешаться, погрозить пальчиком, и вроде бы ситуация успокоилась. Надолго ли? Хочется в это верить.
Почему подобные «блудняки» — это плохо? Казалось бы, можно в моменте заработать 50%, 80%, 100%... Однако, это иллюзия. Почему разгоны, в основном, делают с низколиквидными компаниями? Ответ заключен в вопросе — мало денег «в стакане». Значит можно относительно небольшими объемами раскочегарить бумагу, чтобы она взлетела до небес.
Заработать здесь может лишь ограниченное количество игроков, которые знали заранее, что будет «разгон» и поэтому успели продать по хорошей цене. Розничные инвесторы, пытающиеся заскочить в уходящий поезд, в большинстве своем остались:
◾️ либо в убытках,
◾️ либо в зависшей (возможно, на годы) позиции,
◾️ либо с минимальной прибылью (и то, если повезет).
📎 Что ж, вроде бы тема так называемых «блудняков» раскрыта. Ну а если вам не повезло, и вы сидите в «минусах» по таким кейсам, что тут можно посоветовать? Варианта два: либо продать и забыть, либо ждать у моря погоды.
Но главное — не рефлексировать по этому поводу. Как говорил один киногерой, «не пыли, коли попал в дешевое». Так что спокойно работайте дальше, рынок рано или поздно все расставит по своим местам. Это аксиома.
#акции
@bitkogan
Что мы понимаем под сленговым понятием «блудняк» в контексте российского рынка акций? Все мы помним истории с так называемым «разгоном» бумаг второго эшелона. ОВК, «Красный Октябрь», ЧМК, «Белон», «Лензолото»… Список будет достаточно длинным.
В прошлом году это происходило сплошь и рядом, почти каждый день. ЦБ вынужден был вмешаться, погрозить пальчиком, и вроде бы ситуация успокоилась. Надолго ли? Хочется в это верить.
Почему подобные «блудняки» — это плохо? Казалось бы, можно в моменте заработать 50%, 80%, 100%... Однако, это иллюзия. Почему разгоны, в основном, делают с низколиквидными компаниями? Ответ заключен в вопросе — мало денег «в стакане». Значит можно относительно небольшими объемами раскочегарить бумагу, чтобы она взлетела до небес.
Заработать здесь может лишь ограниченное количество игроков, которые знали заранее, что будет «разгон» и поэтому успели продать по хорошей цене. Розничные инвесторы, пытающиеся заскочить в уходящий поезд, в большинстве своем остались:
Но главное — не рефлексировать по этому поводу. Как говорил один киногерой, «не пыли, коли попал в дешевое». Так что спокойно работайте дальше, рынок рано или поздно все расставит по своим местам. Это аксиома.
#акции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Наверняка многие инвесторы на российском рынке слышали про электроэнергетическую компанию Интер РАО (IRAO RX). Попробуем выяснить причины дешевизны и оценим драйверы переоценки акций.
На данный момент я вижу 3 точки роста:
Если вам кажется, что все так радужно, то нет. Есть и риски:
Как итог, компания и по сей день остается очень дешевой и перспективной. Вот только эта дешевизна и перспективность может так и остаться. Держать в портфелях такую бумагу – не ошибка.
P.S. Если вам нужна консультация или есть вопросы по поводу наших сервисов, заполните форму по ссылке, мы оперативно с вами свяжемся.
#акции #российский_рынок
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, всем привет!
В этом нет ничего удивительного. О потенциале золота я говорил не раз.
Интересно другое. Почему золото на максимуме,
Причина в том, что издержки золотодобытчиков растут быстрее выручки. Например, у Barrick затраты на унцию выросли с 2016-го по 2023-й вдвое — с $674 до $1335, а цена реализации — с $1248 лишь до $1948.
Рост издержек — это бич всех майнеров, не только золотых.
Никелевые шахты в Австралии вовсе вынуждены закрываться. Менеджмент компаний постоянно говорит о сокращении издержек на коллах. Аналитики даже ждут для Barrick снижения затрат на унцию в 2024-25 годах.
И что, все пропало?
Вовсе нет. Для золотодобытчиков «золотое» время наступает, когда золото выходит на новые уровни.
Именно это случилось в 2020-м. Для того же Barrick тогда цена унции составила $1778 ($1396 в 2019-м) при издержках в $967 ($894 в 2019-м). Это дало скачок в свободном денежном потоке, прибыли на акцию и спровоцировало резкий рост бумаги.
И тогда может быть интересный эффект: цены на акции будут расти значительно быстрее, чем растет золото. К примеру, золото прибавит 10-15%, а акции — не менее 30-40%.
#золото #акции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Кто сказал, что нельзя вернуться назад и купить подорожавшее золото по дешевке? 😉
Продолжаем тему драгметаллов. Обратите внимание на одну интересную вещь: на первом графике золота мы видим довольно неплохой рост.
А на днях мы уже писали, что акции золотопроизводителей, в отличие от золота, практически не росли последнее время.
Однако при цене выше 2100 за тройскую унцию рентабельность компаний значительно улучшается. Если же цена будет 2300, то можно будет говорить о существенном росте рентабельности.
То есть, можно вернуться, по сути, назад. Эдакая "машина времени". Хотите купить золото по 1800-1900? Вот вам шанс.
Второй важный момент: на выходных напишем о том, как меняется рентабельность компаний-золотопроизводителей в текущих условиях. Оставайтесь с нами!
#золото #акции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
С каннабисом рынок США «зазеленел» еще больше
Прошлая неделя многим запомнится не только итогами мартовского заседания ФРС, но и взлетом отдельных историй в секторе канадских производителей каннабиса. Или, как мы их нежно называем, «экологов».
Давно ждал подобных движений в секторе и не раз указывал на это. Что же произошло? Причина – две важнейшие новости.
1️⃣ В США каннабис могут включить в List of Schedule III drugs. Ранее продукт находился в Schedule I. Что это означает?
Для включения препаратов или веществ в данный список требуются следующие показания:
▪️ Лекарственное средство или вещество имеет меньший потенциал для злоупотребления, чем наркотики или другие вещества, указанные в списках I и II.
▪️ Рассматриваемое вещество в настоящее время разрешено использовать для лечения в США.
▪️ Злоупотребление веществом может привести к умеренной или слабой физической зависимости.
Долго тянули, целых 4 года после выборов! И когда до истечения срока президента Байдена осталось каких-то несколько месяцев, зашевелились. Предвыборные обещания надо исполнять…
2️⃣ Германия с 1 апреля легализует употребление и выращивание «экопродукции».
Какие компании в итоге в выигрыше?
В первую очередь выгоду извлекут те, кто имеет налаженные каналы поставок в США и Европу, собственные мощности по выращиванию там продукции или отдавшие этот процесс на аутсорс. Так, в пятницу на рынке наблюдался взрывной рост следующих бумаг:
✔️ Canopy Growth Corporation (CGC) +70%.
✔️ Aurora Cannabis Inc (ACB) +27%.
✔️ Tilray Brands (TLRY) +18,5%.
Вывод. Как говорил в пятницу на канале HOTLINE, пока просто обращаю внимание на движение этих историй. Мы помним, насколько волатильны акции «экологов». За взлетом вполне может последовать временная коррекция, вероятно, достаточно ощутимая. Спекулировать достаточно опасно. Тем не менее не исключаю, что глобально рост может продолжиться.
Текущий рост едва скомпенсировал малую толику от былых падений. Несколько лет назад по данной теме был хайп. Сегодня — ситуация иная.
#экологи #акции
@bitkogan
Прошлая неделя многим запомнится не только итогами мартовского заседания ФРС, но и взлетом отдельных историй в секторе канадских производителей каннабиса. Или, как мы их нежно называем, «экологов».
Давно ждал подобных движений в секторе и не раз указывал на это. Что же произошло? Причина – две важнейшие новости.
Для включения препаратов или веществ в данный список требуются следующие показания:
Долго тянули, целых 4 года после выборов! И когда до истечения срока президента Байдена осталось каких-то несколько месяцев, зашевелились. Предвыборные обещания надо исполнять…
Какие компании в итоге в выигрыше?
В первую очередь выгоду извлекут те, кто имеет налаженные каналы поставок в США и Европу, собственные мощности по выращиванию там продукции или отдавшие этот процесс на аутсорс. Так, в пятницу на рынке наблюдался взрывной рост следующих бумаг:
Вывод. Как говорил в пятницу на канале HOTLINE, пока просто обращаю внимание на движение этих историй. Мы помним, насколько волатильны акции «экологов». За взлетом вполне может последовать временная коррекция, вероятно, достаточно ощутимая. Спекулировать достаточно опасно. Тем не менее не исключаю, что глобально рост может продолжиться.
Текущий рост едва скомпенсировал малую толику от былых падений. Несколько лет назад по данной теме был хайп. Сегодня — ситуация иная.
#экологи #акции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Что лучше защитит ваши деньги от инфляции: акции или облигации?
Проблема инфляции — это проблема обесценения денег.
💸 Облигация будет обесцениваться при инфляции, как и купюра в вашем кармане.
Почему? Представьте, вы одолжили 1000 рублей (или купили облигацию номиналом 1000 руб.). Инфляция в любом случае будет снижать покупательную способность этой суммы, даже с учетом купонов.
А если инфляция сильно взлетит, от неё купоны и вовсе не спасут. И вы получите отрицательную доходность.
Исключение здесь — это облигации, индексируемые на инфляцию. Таких облигаций немного, а их ликвидность невысока.
📈 Акции способны защитить от высокой инфляции.
Почему? Акция фиксирует долю владения компанией — это реальный актив. При инфляции растут цены на все, в том числе и на активы.
В целом акции исторически показывают себя как один из самых доходных инструментов в долгосрочной перспективе. На длительных временных промежутках доходность акций, как правило, превышает инфляцию.
Как это происходит на практике?
В среднем так: Растет инфляция➡️ Компании поднимают цены на свою продукцию ➡️ У них растет выручка и прибыль ➡️ У компании растут дивиденды и стоимость акций.
📎 При этом важно понимать 2 вещи:
1️⃣ При инфляции вырастут не только отпускные цены, но и все издержки. Поэтому заработать на инфляции с помощью акций не всегда можно. А вот защититься — реалистичнее.
2️⃣ Не все акции одинаково реагируют на инфляцию: важно тщательно взвешивать риски компании.
P. S. Защита от инфляции — не единственная цель портфеля. И акции, и облигации нужны и важны. Будем продолжать данную тему.
#облигации #акции #ликбез
@bitkogan
Проблема инфляции — это проблема обесценения денег.
Почему? Представьте, вы одолжили 1000 рублей (или купили облигацию номиналом 1000 руб.). Инфляция в любом случае будет снижать покупательную способность этой суммы, даже с учетом купонов.
А если инфляция сильно взлетит, от неё купоны и вовсе не спасут. И вы получите отрицательную доходность.
Исключение здесь — это облигации, индексируемые на инфляцию. Таких облигаций немного, а их ликвидность невысока.
Почему? Акция фиксирует долю владения компанией — это реальный актив. При инфляции растут цены на все, в том числе и на активы.
В целом акции исторически показывают себя как один из самых доходных инструментов в долгосрочной перспективе. На длительных временных промежутках доходность акций, как правило, превышает инфляцию.
Как это происходит на практике?
В среднем так: Растет инфляция
P. S. Защита от инфляции — не единственная цель портфеля. И акции, и облигации нужны и важны. Будем продолжать данную тему.
#облигации #акции #ликбез
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Буду рад, если меня все-таки услышали. Бумаги выросли в несколько раз за последнее время. Наш сертификат удвоился.
#экологи #акции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
На этой неделе на Гонконгской бирже сразу несколько компаний обесценились в один день. Особо удачливые теряли 99% капитализации за 15 минут. Если вы хотите знать героев в лицо, вот их тикеры на Гонконгской бирже: 3603, 1252, 3848, 2459.
Что объединяет эти акции, помимо аномального падения? Высокая доля у ключевого акционера и низкая ликвидность.
Все эти китайские истории показывают, каким риском может обернуться низкая ликвидность в бумагах компании. Любителем российских акций 3 эшелона на заметку 😉
#Китай #акции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, всем привет!
Ох, не зря я говорил, что Илон Маск молодец и способен создавать удивительные вещи. Однако даже с его удивительной работоспособностью невозможно прыгнуть выше головы. Яркий пример: стоимость акций Tesla росла даже на падающем рынке. Но с июля 2023 года цена устойчиво снижается.
Причина – конкуренция со стороны американских и китайских компаний. Положение Tesla в США готовы потеснить Ford, General Motors, а в Поднебесной – BYD, Xiaomi и ряд других игроков. С другой стороны, снова растет спрос на авто на ископаемом топливе или со смешанным типом двигателей.
До сих пор Tesla удавалось поддерживать рост поставок своих автомобилей за счет значительного снижения цен. Теперь же и это не спасает: в прошлом квартале поставки упали на 8.4% (год к году), что стало худшим результатом за 3 года.
Что сейчас происходит с Tesla:
Также изменения могут коснуться работы предприятия в Мексике. Однако Tesla планирует выйти на один из самых перспективных рынков Индии через создание совместного предприятия.
#акции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Что будем делать мы?
1️⃣ На текущих уровнях и, если получится, чуть пониже, сократим размер шортов. В последние недели мы активно докупали и SOXS, и TZA, и SQQQ. Все, что докупали — в неплохой прибыли, а вот часть старых позиций, несмотря на падение рынка, еще в убытках.
◾️ SOXS за последнее время прибавил порядка 50%.
◾️ TZA — около 16%.
◾️ SQQQ — порядка 18%.
2️⃣ Возможно, в короткую доберу обратных инструментов.
3️⃣ А далее — посмотрим. Скорее всего, снова сформирую шорт позицию. Просто на более высоких уровнях. Уже торопиться не буду. Не стоит повторять старых ошибок.
Да, за последнее время и ультраагрессия прибавила 8%, и в приложении есть более чем удачные шорт-сделки. Но в прошлом году та же ультра давала в какой-то момент более 24% прибыли.
➡️ Так что… Надо восстанавливаться и идти дальше.
📎 Следите за сделками в приложении. В ближайшее время их будет много.
Кроме того, в лонг-стратегиях по американскому рынку мы достаточно много продавали бумаги последние недели. К примеру, в портфеле «США - высокая волатильность» более 50% — в деньгах. Готовимся к агрессивным покупкам.
#акции #мнение
@bitkogan
Да, за последнее время и ультраагрессия прибавила 8%, и в приложении есть более чем удачные шорт-сделки. Но в прошлом году та же ультра давала в какой-то момент более 24% прибыли.
Кроме того, в лонг-стратегиях по американскому рынку мы достаточно много продавали бумаги последние недели. К примеру, в портфеле «США - высокая волатильность» более 50% — в деньгах. Готовимся к агрессивным покупкам.
#акции #мнение
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💭 Можно ли продать акции сразу после IPO? — Такой вопрос мне недавно задал подписчик.
Если коротко — да. У российских ценных бумаг нет так называемого периода блокировки. Бумаги можно продать в первый же день или даже через секунду после начала торгов.
➡️ Единственное, что вам нужно, чтобы кто-то был готов купить у вас бумаги и достаточная ликвидность, которую обычно обеспечивают маркет-мейкеры.
Добавлю мимоходом, что для участия в первичном размещении акций вам не нужен статус квалифицированного инвестора. В крайнем случае, брокер попросит вас пройти тест.
А вот у руководства и владельцев компании может быть период, когда они не могут продать акции компании.
💙️ Например, основные акционеры "Евротранса" приняли условия, ограничивающие отчуждение акций на 180 дней с начала биржевых торгов.
Период блокировки обычно указывается в проспекте эмиссии и длится от 3 до 6 месяцев. Добавлю, что в РФ lockup устанавливается не регулятором, а самим эмитентом или инвестбанком.
А стоит ли участвовать в IPO компании, руководство которой может свободно продать акции в любой момент?
Мы бы, честно говоря, насторожились. Но одного фактора для принятия окончательного решения явно недостаточно.
#IPO #акции
@bitkogan
Если коротко — да. У российских ценных бумаг нет так называемого периода блокировки. Бумаги можно продать в первый же день или даже через секунду после начала торгов.
Добавлю мимоходом, что для участия в первичном размещении акций вам не нужен статус квалифицированного инвестора. В крайнем случае, брокер попросит вас пройти тест.
А вот у руководства и владельцев компании может быть период, когда они не могут продать акции компании.
Период блокировки обычно указывается в проспекте эмиссии и длится от 3 до 6 месяцев. Добавлю, что в РФ lockup устанавливается не регулятором, а самим эмитентом или инвестбанком.
А стоит ли участвовать в IPO компании, руководство которой может свободно продать акции в любой момент?
Мы бы, честно говоря, насторожились. Но одного фактора для принятия окончательного решения явно недостаточно.
#IPO #акции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Никель дороже $20 тыс. впервые с сентября. Почему и что нам с этого?
Основа роста общая для всех промышленных металлов: ожидание повышения спроса из Китая благодаря мерам по оживлению местного рынка недвижимости.
🚩 Но есть и персонально «никелевые» причины.
На этой неделе Новую Каледонию (небольшую французскую территорию) охватили протесты местного коренного населения. Все как обычно во Франции — погромы, сгоревшие машины и т.д.
Отличие лишь в том, что на этом небольшом острове находится 6% мировых запасов никеля. И объекты французской Eramet также были затронуты протестами.
Протестующие в целом не имеют ничего против добывающей индустрии, но кто об этом думает, когда страсти накаляются? Да и не только про Новую Каледонию речь.
🚩 Я давно замечаю, что как только цены на металлы начинают расти, протестная активность в Океании, Южной Америке или в Африке увеличивается. Причины протестов обычно локальные, но время обострения подозрительно коррелирует с трендами на глобальных рынках металлов.
🔎 Вот уже и большие банки во главе с Goldman Sachs нагнетают про дефицит меди. «Батарейные» металлы, включая никель, оживают, благодаря быстро растущему китайскому производству EV. Платина и палладий тоже потихоньку подтягиваются.
Что объединяет перечисленные металлы?
Каждый из них определяет заметную долю выручки Норникеля. И они дорожают, причем все сразу.
🚩 А вот акции Норникеля этот рост упорно игнорировали. Для меня это выглядело странновато, но инерция штука сильная — слишком долго рынок пребывал в депрессии. И сегодняшнее ралли в никеле, похоже, сумело-таки разбудить инвесторов, и Норникель пошел расти.
Считаю, что потенциал для продолжения имеется, мы покупали сегодня в нашем приложении. Но, разумеется, перебирать с объемом не стоит. Рисков хватает даже без возможной коррекции в никеле.
#акции
@bitkogan
Основа роста общая для всех промышленных металлов: ожидание повышения спроса из Китая благодаря мерам по оживлению местного рынка недвижимости.
На этой неделе Новую Каледонию (небольшую французскую территорию) охватили протесты местного коренного населения. Все как обычно во Франции — погромы, сгоревшие машины и т.д.
Отличие лишь в том, что на этом небольшом острове находится 6% мировых запасов никеля. И объекты французской Eramet также были затронуты протестами.
Протестующие в целом не имеют ничего против добывающей индустрии, но кто об этом думает, когда страсти накаляются? Да и не только про Новую Каледонию речь.
Что объединяет перечисленные металлы?
Каждый из них определяет заметную долю выручки Норникеля. И они дорожают, причем все сразу.
Считаю, что потенциал для продолжения имеется, мы покупали сегодня в нашем приложении. Но, разумеется, перебирать с объемом не стоит. Рисков хватает даже без возможной коррекции в никеле.
#акции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Приток денег на фондовый рынок: как долго продлится и что делать?
Друзья, всем привет!
▫️ В апреле в фонды акций пришло рекордное с 2021 года количество денег — 11,04 млрд рублей.
Деньги текут в акции третий месяц подряд, и поток усиливается. Можно все списать на весеннее дивидендное обострение, и в целом это будет верно.
▫️ Но и в облигации деньги также текут третий месяц подряд. И такого тоже не было довольно давно — с III квартала 2022 года. Так что дело не только в дивидендах.
Если в акциях инвесторы покупают по тренду, то в облигациях против оного. На мой взгляд, и то, и другое оправданно. Про индекс RGBI и корпоративные облигации я говорил и говорю немало.
▫️ Важно: фондовый рынок начал привлекать больше денег, чем денежный. Такое случилось впервые с июня. Суммарно в акции и облигации притекло 14,43 млрд — на 3,37 млрд больше, чем привлекли фонды денежного рынка.
Именно летом ЦБ начал агрессивно поднимать ставку, чем спровоцировал гигантский приток в фонды денежного рынка. Только за декабрь — 67,36 млрд рублей, а всего с июля — аж 235,80 млрд рублей. Еще бы, при такой-то ставке!
Для сравнения: чистый приток в акции за тот же период составил 7,35 млрд рублей, а в облигации — лишь 1,60 млрд рублей. А в I квартале 2023-го — до начала агрессивной борьбы ЦБ с инфляцией — потоки в фонды акций и денежного рынка были сопоставимы.
Пока акциям сложно конкурировать со ставкой 15-16% на денежном рынке. Однако что, если взглянуть чуть дальше?
➡️ Ставку ЦБ рано или поздно снизят. И куда тогда польются гигантские миллиарды с денежного рынка?
Полагаю, что и акциям, и облигациям достанется что-то весьма весомое. И если подготовиться к этому перетоку заранее, купив качественные активы, то можно рассчитывать куда больше, чем на 15% годовых.
#акции #российский_рынок
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Деньги текут в акции третий месяц подряд, и поток усиливается. Можно все списать на весеннее дивидендное обострение, и в целом это будет верно.
Если в акциях инвесторы покупают по тренду, то в облигациях против оного. На мой взгляд, и то, и другое оправданно. Про индекс RGBI и корпоративные облигации я говорил и говорю немало.
Именно летом ЦБ начал агрессивно поднимать ставку, чем спровоцировал гигантский приток в фонды денежного рынка. Только за декабрь — 67,36 млрд рублей, а всего с июля — аж 235,80 млрд рублей. Еще бы, при такой-то ставке!
Для сравнения: чистый приток в акции за тот же период составил 7,35 млрд рублей, а в облигации — лишь 1,60 млрд рублей. А в I квартале 2023-го — до начала агрессивной борьбы ЦБ с инфляцией — потоки в фонды акций и денежного рынка были сопоставимы.
Пока акциям сложно конкурировать со ставкой 15-16% на денежном рынке. Однако что, если взглянуть чуть дальше?
Полагаю, что и акциям, и облигациям достанется что-то весьма весомое. И если подготовиться к этому перетоку заранее, купив качественные активы, то можно рассчитывать куда больше, чем на 15% годовых.
#акции #российский_рынок
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Ради достижения поставленной президентом цели — удвоить капитализацию российского рынка к 2030 году — Мосбиржа допустила возможность круглосуточных торгов.
Напомню, что сейчас основная торговая сессия на рынке акций Мосбиржи проходит с 10:00 до в 18:50 МСК. Вечерняя сессия — с 19:00 до 23:50 МСК.
Хорошая ли это идея?
Но для всех остальных есть два основных минуса:
Что думаю я?
#акции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM